2025-07-19 19:11:33

GENIUS法案通过，稳定币迈入监管新时代

摘要

美国众议院通过《GENIUS法案》，标志着稳定币首次获得国家级监管框架。该法案预计由特朗普签署，推动美元稳定币纳入主流金融体系，全球稳定币格局正迎来重塑。

北京时间今日凌晨，美国众议院通过《CLARITY法案》《GENIUS法案》及《反CBDC监控国家法案》三项加密相关立法，其中《GENIUS法案》预计将于当地时间周五由特朗普签署为正式法律。

这不仅标志着美国首次为稳定币确立国家级监管框架，也释放出一个明确信号：稳定币正在脱离灰色地带，迈入主流金融体系的边缘带。与此同时，中国香港、欧盟等主要金融中心也加快脚步，全球稳定币格局正在迎来一轮重塑。

从Web3叙事到国家战略：谁在推动稳定币崛起？

年初至今，稳定币无疑跃升为全球金融政策与叙事焦点。但这场热潮并非偶然，更不是技术自然演进的产物，而是政策力量主导推动的结构性转向。

尤其在特朗普时代政策转向的背景下，稳定币成为极具搅动效应的“鲶鱼角色”。他一贯反对央行数字货币（CBDC），明确支持市场主导型的数字化美元路线。从站台背书家族企业推出的USD1，到推动并即将签署《GENIUS法案》，特朗普正身体力行兑现其对加密市场的松绑承诺。

这一系列信号直接倒逼全球监管机构重新审视稳定币。短短数月内，稳定币已从加密圈边缘议题，跃升为国家战略层面的核心讨论内容。除中国香港敲定《稳定币条例》落地时间表外，欧盟、韩国等主要经济体纷纷加速构建合规框架：

可以预见，《GENIUS法案》不仅是美国对稳定币的松绑，更是对数字美元路线的一次明确选择——放弃央行数字货币（CBDC），转而扶持由私营部门发行的合规美元稳定币。这一表态或将成为其他国家监管设计的参考范式，推动稳定币进入全球金融政策通用讨论框架。

过去几年，稳定币市场长期由Tether（USDT）与Circle（USDC）主导，分别代表“流通效率”与“合规透明”两类路径：

根据CoinGecko数据，截至2025年7月18日，全网稳定币总市值约为2620亿美元，相比年初增长超20%。其中，USDT总市值突破1600亿美元，占比超过60%；USDC保持在650亿美元左右，占比约25%，二者合计份额接近90%。

自2024年起，越来越多Web2金融企业与传统资金力量开始入局，用稳定币构建链上结算工具。例如，支付巨头PayPal推出的PYUSD，依托其全球商户网络与跨境结算场景；而获得特朗普政商资源支持的USD1，则以链上可合规出入金为目标，切入企业结算场景。

在机构与国家力量加持下，这些新兴稳定币项目正推动稳定币职能从“Web3流动性工具”，演变为连接Web3与现实经济系统的价值桥梁。其使用场景逐步渗透至供应链金融、跨境贸易、自由职业者结算、OTC交易等多元用途。

尽管《GENIUS法案》赋予稳定币制度合法性，但也带来了更严格的合规要求：发行主体需接受KYC/AML管理、资金须实现托管隔离与第三方审计，极端情形下可能设定发行额度或用途限制。这意味着稳定币获得了合法身份，也正式步入“被监管的货币角色”。

因此，后续能否突破Web3标签的应用限制，才是决定其增量落地的关键。真正潜力并不在加密圈内部，而在更广阔的Web2与实体经济之中。

USDT与USDC的主要增量来源，早已不来自链上交互用户，而是遍布对跨境结算有强烈需求的中小企业、个体商户、无法接入SWIFT网络的新兴市场、通胀严重国家居民，以及无法使用PayPal、Stripe的内容创作者与自由职业者。

换句话说，稳定币未来最大增长点不在Crypto，而在替代传统美元账户。一旦成为数字美元在全球的基础载体，将牵动货币主权、金融制裁与地缘秩序等敏感议题。

因此，稳定币的下一阶段增长，必然与美元全球化的新版图紧密关联，也将成为各国政府、国际机构与金融巨头之间的新战场。

货币发行的本质，从来都是权力的延伸。它依赖的不仅是资产储备与清算效率，更是国家信用、监管许可与国际地位的背书。

稳定币也不例外。若想真正从加密世界渗透进现实经济体系，仅靠市场机制或商业逻辑远远不够。2025年全球政策转向所带来的合规化助力，固然是稳定币走向主流的重要推手，但也意味着它必须在更复杂的博弈中生存。

这是一个长周期的博弈，而我们正处于它真正开始的阶段。

声明：文章不代表比特之家观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险自担！转载请注明出处！侵权必究！