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近日，加密货币领域迎来重大政策动向——美国总统川普签署《指导与建立美国稳定国家创新法案》（简称“GENIUS法案”），并于7月18日正式启动实施。该法案标志着美国首次在联邦层面为数字稳定币构建监管体系，并将比特币储备与数字资产储备纳入国家战略范畴，引发市场广泛讨论。
同日，白宫人工智能与加密顾问大卫·萨克在发布会上指出，“GENIUS法案”与新的市场结构监管框架将同步推进。尽管川普以往政策风格备受争议，但此次稳定币立法释放出明确信号：美国正加速构建合法、可控的数字金融生态。飒姐团队深入解读法案核心条款，剖析其对稳定币本质、企业应用及全球金融格局的影响。
当前市场对稳定币存在两种误解：一是认为其不受我国内地虚拟货币监管约束；二是将其视作类似比特币的高收益投资标的。这两种认知均需纠正。
首先，我国现行法规明确禁止任何形式的虚拟货币交易与金融活动，包括稳定币在内的所有数字资产均被纳入严格管控范围。其次，从经济逻辑看，稳定币本身不具增值能力，其价值锚定法定货币，波动性极低。若脱离链上场景，港币即为典型稳定币案例——与美元挂钩，但无人会将其当作投资品。
因此，无论“GENIUS法案”如何完善监管框架，都无法改变稳定币作为资金保值工具的本质。其前景完全依赖于所锚定法币的信用。法案定义也印证了这一点：“通过法定货币或其他安全储备支持来保持固定价值的数字资产”。这意味着，稳定币更像是一种影子现金，而非投资标的。
“GENIUS法案”第5条明确了支付型稳定币发行人的准入标准。只有三类机构具备合法资质：一是由联邦银行机构监管的保险存款机构子公司；二是受货币主计长办公室监管的联邦认证非银行支付稳定币发行人；三是符合联邦或州标准的州级认证支付稳定币发行人。
此外，市值超过100亿美元的稳定币项目将受到更严格的联邦银行机构监管。这一设计旨在防止系统性风险，确保发行方具备足够资本与风控能力。这也意味着，未来稳定币市场将呈现高度集中化趋势，中小平台难以突围。
稳定币在跨境支付中的优势显而易见。传统汇款从美国至香港通常需5至6天，费用高昂。而基于区块链的稳定币交易可在数分钟内完成，成本降低90%以上，极大提升贸易结算效率。
然而，大规模使用稳定币可能导致银行存款外流，削弱商业银行的信贷能力。这对依赖银行融资的企业构成潜在威胁。虽然这属于长期结构性影响，但不可忽视。总体而言，稳定币带来的便利性仍是其最大价值所在。
美元稳定币的普及有助于巩固美元在全球金融体系中的主导地位。在阿根廷、土耳其等通胀严重的经济体中，美元已实质成为流通货币。若美元稳定币广泛使用，将进一步削弱这些国家央行的货币政策独立性。
同时，它也可能抑制非美元结算趋势的发展，对人民币国际化形成一定阻力。但从我国监管立场看，虚拟货币相关活动仍属非法。稳定币虽名义上“稳定”，但因缺乏全国统一监管框架，极易触碰《防范和处置非法集资条例》中关于变相吸收公众存款的红线，或违反外汇管理条例中关于跨境资金流动的规定。
因此，任何涉及稳定币的业务都必须严守合规底线。目前，我国内地尚未开放稳定币试点，相关技术与法律配套仍在探索阶段。
“GENIUS法案”的出台是美国加密监管进程的重要一步，体现了对稳定币作为新型支付工具的认可。但其本质并未改变——稳定币不是投资工具，而是流动性管理手段。投资者应警惕“稳定=安全=高回报”的误导性宣传。
未来，随着各国监管框架逐步成型，市场将进入“合规驱动”阶段。比特币波动依然剧烈，而稳定币则更多扮演基础设施角色。对于从业者而言，唯有在法律边界内运营，才能实现可持续发展。区块链分析显示，近期稳定币交易量虽有上升，但多数集中在合规交易所与机构端，散户参与度仍有限。
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