俄罗斯转向中国：贵金属出口翻倍，金价创新高

在全球经济与地缘政治格局深度重构的背景下，俄罗斯正加速向中国倾斜其贵金属出口战略。据‘贸易数据监测’（Trade Data Monitor）最新数据显示，2025年上半年，俄罗斯对中国的黄金、白银及其他矿石出口总额达10亿美元，较去年同期增长近一倍，其中黄金出口量同比上升80%，与今年迄今金价上涨约28%的趋势高度吻合。 自2022年俄乌冲突爆发以来，俄罗斯被排除在伦敦、纽约等国际主要黄金交易市场之外，失去传统西方买家。在此背景下，中国市场成为其关键替代渠道。尽管俄罗斯央行曾是全球最大黄金买家之一，但因未大规模重返国际市场，矿商只能依赖亚洲尤其是中国的强劲需求。 作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯每年产出超300吨黄金，其主要生产商诺里尔斯克镍业（MMC Norilsk Nickel PJSC）已全面调整业务重心至东方市场。这一转型成效显著：2025年至今，钯金价格上涨38%，铂金涨幅高达59%。与此同时，中国在西方持续加码制裁的环境下，扩大了对俄罗斯金属资源的进口规模。 在国内层面，俄罗斯民众对实物贵金属的零售需求亦显著攀升。由于卢布贬值压力加剧，2024年该国黄金消费创下历史新高，金币、金条等成为家庭应对通胀与货币波动的重要储蓄工具，反映出“长期持有”行为的普遍化。 金价飙升的背后，是多重宏观因素共振的结果。周一上午，现货黄金触及每盎司3,369.02美元，美国黄金期货一度突破3,376.40美元。美元指数走弱0.2%，使得非美货币持有者更易购入黄金，进一步推升价格。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer指出：“美元本周开局疲软，为黄金在关税截止日期临近前上涨创造了条件。”他补充道：“若8月1日关键期限前未能达成新贸易协议，金价或冲击3,400美元大关。” 当前，美国总统唐纳德·特朗普设定的关税最后期限迫近，美欧谈判陷入僵局。尽管商务部长霍华德·卢特尼克仍对与欧盟达成协议抱有希望，但进展有限。此外，特朗普可能于10月底访华或在亚太经合组织峰会期间与中国国家主席习近平会面，为全球贸易前景带来变数。 在货币政策方面，欧洲央行维持利率在2.0%不变，而美联储理事克里斯托弗·沃勒则呼吁继续降息。低利率环境提升黄金的无息资产吸引力。日本执政联盟在参议院选举中失去多数席位，政治不确定性加剧，进一步刺激避险情绪与金属市场活跃度。 除黄金外，其他贵金属表现同样亮眼：现货白银上涨0.4%至每盎司38.33美元；铂金上涨1.1%至每盎司1,437.53美元；钯金上涨1.3%至每盎司1,256.98美元。 整体来看，俄罗斯对华贵金属出口激增、地缘政治风险升级、美元走弱及全球货币政策转向，共同构成当前市场趋势的核心驱动力。投资者需密切关注后续政策动向与价格波动，把握潜在机会。