美联储降息预期升温 特朗普新任主席人选成关键变量

近期，全球金融市场对美联储未来货币政策路径的关注达到新高。尽管2025年已实施三次降息，但市场焦点已从当前利率水平转向2026年的政策方向。根据彭博社数据，2025年12月到期与2026年12月到期的SOFR挂钩期货价差持续扩大，反映出投资者对长期宽松政策的强烈预期。 目前，交易员普遍预计2026年将有约76个基点的降息空间，较4月份预测的25个基点大幅上调。这一转变的核心逻辑在于，市场普遍相信即将上任的美联储主席将顺应总统特朗普的政策偏好，推动借贷成本下行。即使未获明确提名，投资者已开始调整资产配置以应对潜在的政策转向。 H2 美联储面临的政治压力加剧 自特朗普于2025年1月再度就任以来，其对美联储的批评日益频繁。他多次指责鲍威尔“反应迟缓”，并称降息幅度“太小”。尽管鲍威尔强调政策独立性，但其在新闻发布会上将通胀高企归因于特朗普政府的关税政策，进一步激化了双方矛盾。共和党部分议员亦对美联储总部翻修工程提出质疑，形成政治层面的双重压力。 H3 谁将接替鲍威尔？候选名单浮现 据多方消息，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什被视为最热门人选。两人均被市场解读为倾向于支持降息。此外，现任理事克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼也释放出鸽派信号，暗示可能在2026年政策会议上支持降息行动。 H2 市场趋势：从数据驱动转向预期博弈 随着政府停摆导致关键经济数据延迟发布，市场正从依赖就业与通胀报告转向对人事变动的定价。瑞穗银行策略主管乔丹·罗切斯特指出，客户关注重点已由当前经济指标转移至新任主席的政策取向。荷兰合作银行高级美国策略师菲利普·马雷因此将2026年降息预测从原先的仅一次上调至四次，预计首次降息或始于9月。 H3 机构布局前瞻：押注政策转向红利 资产管理公司已开始构建相关头寸。例如，有策略师建议在6月初建立约53个基点的空头仓位，若鸽派主席上任，该头寸有望扩大至100个基点。这表明市场不仅预期降息，更在为政策转向带来的结构性机会提前布局。 综合来看，尽管当前经济仍显韧性，但政治因素正深刻重塑市场对美联储未来行为的判断。一旦新任主席正式上任，其政策立场将成为决定2026年市场趋势的关键变量。