“牛市来了，但为什么各个群都很安静呢？”网友通心奶酪在 Opensky 社区提出疑问。群友 Niner 回复：“因为空仓+空单。”这一看似简单的对话，折射出当前加密市场的深层矛盾——牛市喧嚣背后，是散户的集体沉默与盈利困境。
类似情况不在少数。全职交易员 Johhny 坦言：“自从特朗普发了 Trump 以后就再也没赚过钱了。”而 Wagmi 资本合伙人 Mark 更直言，本轮牛市中“90% 的散户都不赚钱”。
H2 一样的牛市，不一样的逻辑
2016 年入圈的 KOL 河马指出，本轮牛市已非普涨行情。以往的共识驱动型牛市，正被政策、资本与阵营分化的多重因素重塑。“这轮行情已经走出了与以往完全不同的路径。”
他认为，加密行业本质是金融互联网，核心价值在于金融基础设施的完善。因此，他重点布局以太坊及 DeFi 生态。“只要抓住主流资产，周期内3到5倍的涨幅仍可期待。”
与之呼应的是量化交易员成华的观察。他发现本轮资金流向明显变化——机构资金大规模进入比特币等主流资产，小币种炒作热度下降，流动性分化加剧。尽管他提前抛售比特币与以太坊，仍未能精准捕捉补涨节奏，印证了“节奏把控难”的现实。
H2 散户的机会在哪里？
Mark 分析认为，散户难以盈利的核心原因有二：一是仍固守山寨币思维，未及时转向主流币；二是频繁追涨杀跌，违背长期持有原则。
他建议：主仓位配置以太坊，辅以少量资金参与新币打新，尤其关注
币安等平台上线的新项目，往往有数倍涨幅。但同时警示，“留给散户的机会不多了”——未来市场将趋向美股化，仅10%的投资者能在 Memecoin 市场中获利。
河马则提出更广义视角：除了主流币与 Memecoin，还可关注围绕交易衍生的实用型项目。这些项目因具备真实使用场景，更容易形成共识，也更具可持续性。
他强调：“放弃暴富幻想是第一步。真正的机会在于定投主流币、把握周期节奏，并保持学习力与执行力。”
H2 散户的红利期是否终结？
数据显示，2025年7月，比特币现货ETF总资产管理规模达1374亿美元，超400家机构参与贝莱德产品，涵盖养老金、主权基金等传统资本。全球上市公司持币量达94.4万枚，占流通量4.8%，单季增持约13.1万枚。
Coinbase、
Binance 等平台的以太坊质押（LSD）产品规模激增，机构正将加密资产收益属性工具化，进一步强化主流资产吸引力。
有媒体评论称：“12万美元的比特币，只是一场没有散户的资本盛宴。”那一刻，没有刷屏的暴富故事，只有贝莱德每秒13张的ETF申购单在无声滚动。
Mark 已开始部分获利了结，转投A股市场，但仍保留对Memecoin的关注。“新东西总会出来，机会不会消失。”
Niner 和河马则持乐观态度。前者表示要成为“真正的 Alpha 玩家”，后者视市场为“有序正规的发展阶段”——风险降低，可控性强，长期持有仍可获得稳定回报。
无论悲观或乐观，真正决定成败的，从来不是市场是否给机会，而是你是否有跟上趋势的学习力、识别机会的眼光，以及执行策略的行动力。在这轮结构性变革中，属于散户的最后一个周期或许正在落幕，但新的生存法则已然开启。
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