稳定币监管风暴：中国严打与全球合规化并行

近期，虚拟货币监管迎来重大转折点。2025年11月28日，中国人民银行牵头召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，首次明确定义稳定币属于虚拟货币范畴，并重申相关业务活动属于非法金融活动。这一表态标志着我国对稳定币的监管进入全面收紧阶段，彻底否定了其“类货币化”预期。 然而，全球监管格局却呈现截然相反的趋势。2025年7月18日，美国总统特朗普签署《天才法案》，正式确立数字稳定币的国家监管框架；同年8月1日，中国香港《稳定币监管条例》生效，成为全球首个建立全面法币稳定币监管体系的司法辖区。中美港三方在稳定币治理路径上的分道扬镳，引发市场高度关注。 值得注意的是，稳定币在黑灰产中的滥用问题日益突出。上海浦东新区法院公布的65亿元跨境换汇大案显示，不法分子通过空壳公司操控稳定币实现资金转移，三年涉案金额高达65亿元。此类案件揭示了稳定币在绕过外汇额度限制、降低资金池压力、实现极速到账及隐蔽身份等方面的巨大优势，使其成为非法换汇的首选工具。 从技术角度看，稳定币的核心价值在于其锚定法币、链上高效流转的特性。它被广泛应用于跨境贸易结算、供应链金融、碳交易及离岸支付等场景。复旦发展研究院专家指出，美元稳定币本质是美元霸权的数字延伸，其在全球金融体系中的影响力正迅速上升。 但我国监管层基于货币主权安全考量，选择严格管控。一方面，稳定币匿名性与无国界流通特性可能冲击外汇管理体系；另一方面，其无法满足反洗钱、客户身份识别等合规要求，存在被用于集资诈骗、违规跨境转移资金的风险。 当前执法面临困境：主犯常逃往境外，而被抓者多为边缘角色，如“U商”或“车手”。尽管近年多地破获超十亿级案件，但追赃难度大，司法资源投入产出比低。这反映出单一“堵漏”策略难以治本。 长远来看，真正的出路不在于彻底封杀，而在于构建可控的合规生态。数字人民币虽已具备技术基础，但因应用场景不足、用户接受度低，尚未形成有效替代。如何在防范风险的前提下，引导稳定币服务于实体经济，是未来金融治理的关键议题。