比特币回暖催生无担保贷款热潮，新兴机构加速布局

随着数字资产价格持续走强，加密货币借贷市场正经历新一轮扩张。在比特币创纪录高位和特朗普对数字资产的公开支持下，投资者信心回升，市场资金规模重回数十亿美元级别。 旧金山初创企业Divine Research自12月以来已发放约3万笔无担保短期贷款，其创始人Diego Estevez将该模式称为“强化版的小额信贷”。这些贷款以USDC稳定币计价，金额低于1000美元，利率固定在20%至30%之间，主要面向海外现金紧张的普通民众，包括高中教师、水果摊贩等传统金融体系覆盖不足的人群。 为降低违约风险，Divine采用OpenAI创始人Altman研发的虹膜扫描系统，确保违约者无法再次开户。尽管首次贷款违约率约为40%，公司通过高利率及部分代币回收机制实现风险对冲。试点项目在通胀严重的阿根廷展开，反映出加密贷方正借助区块链透明性拓展新兴市场。 另一家新兴平台3Jane则要求借款人提供加密资产、银行账户或未来现金流的可验证证明，无需移交抵押品。该公司于6月获得风投公司Paradigm的520万美元种子轮融资，并已在以太坊区块链上推出无抵押USDC信用额度。其正在开发基于AI代理的贷款系统，这些程序可根据用户指令执行任务，并承诺“在程序上遵守债务条款”，从而实现更低利率放贷。 Coinbase于3月宣布与Altman的OpenAI合作，推出配备加密钱包的AI代理，提升商业功能。若发生违约，贷款将被出售给美国催收机构，以缓解无抵押风险。然而，业内人士指出，尽管区块链具备永久记录特性，跨司法辖区执法仍是主要挑战。 专注于做市商与交易公司的协议Wildcat也表现活跃，提供高度可定制、固定利率、低抵押的信贷工具。截至目前，平台累计放贷约1.7亿美元。其顾问、Wintermute首席执行官Evgeny Gaevoy表示，借款人可自主设定利率、到期日和贷款上限，一旦违约，贷方将直接协调追索权。 这一轮信贷扩张并非毫无隐忧。2022年加密借贷崩盘的前车之鉴仍历历在目——当时因价格暴跌引发连锁违约，最终导致FTX交易所倒闭。Celsius与Genesis等个人资金支撑的贷方相继破产，前者首席执行官Alex Mashinsky被判入狱12年，后者支付20亿美元和解费用以解决纽约州总检察长指控。 如今，市场格局已发生变化。摩根大通等传统金融机构正考虑为客户提供加密持仓融资服务。Cantor Fitzgerald本月推出20亿美元比特币融资计划，向持币投资者提供杠杆支持。虽然目前无担保贷款仅占整个加密借贷市场的极小份额，但以Coinbase、Tether和Galaxy为代表的机构主导着主流市场。 总体来看，技术创新与资本回流共同推动无担保贷款快速发展，但如何平衡高收益与系统性风险，仍是行业可持续发展的关键议题。