摩根大通预警：私人信贷风险或重演2007年金融危机

全球银行业巨头摩根大通近日发出警示，指出成熟市场中的行为模式可能正在积累系统性风险，其严重程度或可类比2007年全球金融危机。摩根大通资产管理公司绝对固定收益部门首席信息官比尔·艾根（Bill Eigen）在接受CNBC采访时表示，当前市场的投机热潮正不断升温，加密货币与模因股票的异常火爆正是典型例证。 他特别指出，私人信贷市场正出现与20多年前次级抵押贷款支持证券（MBS）高度相似的风险信号。当时，信用评级机构将大量由高风险借款人持有的住房贷款打包成看似安全的证券，推动其在市场广泛交易。然而，当违约潮爆发时，相关资产价格暴跌，导致多家金融机构陷入崩溃。 艾根强调，如今的私人信贷主要由对冲基金等非银行机构提供，面向中小企业等高风险借款人，属于典型的低流动性资产。由于这些资产未在公开市场流通，交易困难，但目前却存在强烈趋势将其通过共同基金、ETF等工具转化为按秒交易的流动性产品。这种“非流动性资产向高流动性工具转化”的推动力，令人联想到当年的ABX指数与次级抵押贷款的融合过程。 “天哪，你知道吗？我有点儿想起2007年了。虽然没有那么严重，但我担心的是，现在有这么一个大趋势，把私人资产投入共同基金、ETF之类的东西——这些东西都是预约交易的，然后把它们放到按秒交易的基金里。” 他进一步警告，部分私人信贷资产仍以面值标记，而实际风险远高于表面价值，一旦市场转向，可能引发连锁反应。尽管如此，摩根大通仍对股市持乐观态度，认为特朗普政府的一系列经济刺激措施正在推高市场情绪，支撑整体资产表现。 这一预警再次引发市场对金融体系脆弱性的关注，尤其是在比特币波动加剧、链上数据显现资金流动异常的背景下，投资者需警惕潜在的跨市场传导风险。随着监管机构逐步审视非标资产的透明度与估值机制，未来市场趋势或将受到更严格约束。