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比特币稳定币供应比率（SSR）持续攀升，已触及数月高点，表明市场资金流入放缓。尽管价格维持在11.9万美元水平，但缺乏稳定币支撑意味着流动性薄弱，可能制约后续上涨空间。
比特币价格在11.8万至11.9万美元区间震荡，技术面仍维持上升通道。MACD指标显示温和看涨信号，抛物线转向指标（SAR）位于价格下方，确认趋势完整性。
然而，11.68万至11.48万美元区间构成关键支撑带。若日收盘价有效跌破该区域，将破坏当前结构，引发进一步下行风险。
比特币的MVRV Z分数已达2.83，反映持有者未实现利润处于高位。历史数据显示，此类水平常伴随获利了结行为，虽尚未达到极端阈值（3.5），但抛售动机正在增强。
结合流动性趋弱，这一组合可能使比特币在高位面临阻力，若无新需求介入，涨势或难持续。
矿工头寸指数（MPI）跌至-1.06，24小时内降幅达32%。该数据表明矿工并未急于出售持仓，反映出对后市信心尚存或持观望态度。
低MPI通常减轻短期抛压，但若价格长期停滞，情绪反转可能导致快速抛售，需警惕潜在变数。
Binance BTC/USDT清算地图显示，在12万至12.2万美元区间存在密集多头清算集群。随着价格逼近该区域，强制平仓风险上升，可能加剧短期波动。
高杠杆多头头寸若无法突破，可能触发连锁抛售；反之，强势突破则可清算空头并推动价格上涨。
考虑到稳定币支持度下降和盈利压力上升，穿越此区域时交易者应预期波动性升高。
当前技术面仍支持上行趋势，但市场情绪与流动性未能充分配合。多头需吸引更强劲的资金流入，否则可能面临回调至12万至12.2万美元区间的压力。
矿工未抛售提供一定支撑，但整体环境如同走钢丝——一旦失衡，涨势或将迅速逆转。
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