美元稳定币主导地位加剧欧洲货币主权挑战

美元稳定币的主导地位正为美国带来显著的战略与经济优势，同时强化其在全球金融体系中的影响力。相较之下，欧洲面临融资成本上升、货币政策自主性削弱及地缘政治依赖加剧的风险。据欧洲央行市场基础设施和支付部门顾问尤尔根·沙夫（Jurgen Schaaf）7月28日发表的文章指出，若美元稳定币在欧元区广泛用于支付、储蓄或结算，欧洲央行对货币状况的调控能力可能被严重侵蚀。 数据显示，美元稳定币占据全球稳定币总市值的99%，而欧元稳定币市值不足3.5亿欧元，处于边缘地位。随着特朗普签署的GENIUS法案预计数周内生效，稳定币供应量预计将从2025年的2300亿美元激增至2028年底的2万亿美元。这一趋势结合美国对稳定币的政治支持，将进一步拉大美欧之间的金融格局差距。

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（美元稳定币在全球市场占据绝对主导地位）Dyn比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

此前，欧洲央行已多次警示稳定币可能引发系统性金融风险。国际清算银行《2025年年度经济报告》指出，多款稳定币曾出现与挂钩汇率的“严重偏离”，一旦主流稳定币崩盘，冲击可能迅速蔓延至整个金融体系。

对欧洲货币主权的潜在冲击

稳定币用途已从加密交易和跨境汇款扩展至主流支付场景。Visa、Mastercard等美国卡组织正将稳定币整合进全球支付网络，沃尔玛、亚马逊等零售巨头亦在探索使用，导致大量交易绕过传统银行体系。 沙夫指出，部分平台已为稳定币持有提供利息，使其功能趋近于货币市场基金，进而分流银行存款，对以银行为中心的欧洲金融结构构成深层威胁。这种侵蚀虽渐进，却可能重演“美元化”经济体的路径——当用户寻求欧元计价工具无法提供的安全或收益时，美元稳定币将凭借网络效应巩固先发优势。 若缺乏可信的欧元替代品，代币化结算领域的数字现金等价物将长期由美元主导，进一步削弱欧元的国际地位。

欧洲的应对策略选择

面对挑战，沙夫强调欧洲央行不应自满。当前政策工具箱中仍有多项可选项： 首先，应推动受严格监管的欧元计价稳定币发展。若设计合理并有效控制风险，高质量欧元稳定币可满足市场需求，助力欧元国际化。 其次，数字欧元项目与私营部门创新需作为互补战略推进。尤其在支付终端，数字欧元有望成为捍卫货币主权的核心防线。 第三，加速分布式账本技术（DLT）在金融市场的应用至关重要。欧洲央行系统推出的Pontes与Appia项目，正是提升跨境支付效率与结算能力的关键举措。 最后，加强稳定币监管的全球协调不可或缺。若缺乏统一规则，碎片化监管格局将持续存在，助长金融不稳、监管套利，并固化美元主导地位。 稳定币已不再是小众现象，而是数字金融生态的核心组成部分。欧洲具备稳健制度框架与基于规则的治理传统，若能把握机遇，通过健全监管、基础设施投入与数字货币创新，完全有能力在本轮变革中重塑欧元竞争力，实现从被动应对到主动引领的转变。