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2024年4月比特币完成新一轮减半，区块奖励从每区块6.25枚降至3.125枚，全网新币供应量腰斩。一年后，其价格累计上涨超过33%，展现出超越宏观波动的强劲韧性。这一轮行情不仅验证了减半机制对稀缺性的强化作用，更反映出机构投资者深度参与下的市场结构变化。
比特币总量上限为2100万枚，自2024年减半以来，每年新增供给量减少约50%。这种制度性供给收缩，在需求持续增长的背景下，形成明显的供不应求压力。尤其在全球通胀压力犹存、传统资产波动加剧的环境下，比特币作为数字黄金的属性被进一步重估。
根据资产代币化平台Brickken分析师Enmanuel Cardozo的观察，以Strategy、Tether为代表的机构正在系统性增持比特币。不同于以往散户主导的周期模式，当前市场已进入“机构驱动型”上升通道。这种资金流入正显著缩短传统4年周期的运行时间，使价格上行速度明显加快。
Cardozo指出，比特币走势仍与全球货币政策高度联动。若美联储在5月或6月宣布降息，将释放更多流动性，这可能成为推动比特币加速上涨的关键信号。届时，风险资产配置需求提升，将进一步放大机构对数字资产的配置意愿。
Bitget交易所营运长Vugar Usi Zade表示，比特币现货ETF的潜在批准正在改变市场生态。机构持续增持，叠加减半带来的供给收缩，有望推动价格在短期内突破9万美元大关，重测历史新高。
值得注意的是，比特币在减半后第273天（2025年1月20日）即站上10.9万美元，远快于2020年减半后546天和2016年减半后518天的纪录。这一加速现象，被广泛视为机构采用与市场成熟度提升的直接体现。
虽然减半奠定了价格上涨的基础，但比特币的长期表现仍受宏观经济、投资人情绪与主流金融体系变化的综合影响。当前市场已不再仅依赖历史周期推演，而是在技术、政策与资本力量共同作用下形成新的演化逻辑。
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