2025-09-28 09:32:37

美联储降息25基点引政治争议，独立性面临严峻考验

摘要

美联储在政治压力下宣布降息25个基点，将利率调至4.00%-4.25%区间。总统特朗普公开施压并试图罢免理事，引发对货币政策独立性的广泛担忧。市场关注未来降息路径与通胀风险。

美联储于2025年9月17日宣布将基准利率下调0.25个百分点，这是自2024年12月以来的首次降息。此次调整使联邦基金利率进入4.00%-4.25%的区间。这一决定是在美国总统唐纳德·特朗普持续施加政治压力的背景下作出的。他多次公开批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔未采取更积极措施降低借贷成本，并在社交媒体上发布“你被解雇了”的言论，引发公众对政府干预货币政策的广泛关注。

经济数据驱动降息决策

根据美联储发布的经济预测摘要，本次降息同时预示2025年还将再降息两次，2026年再降息一次。官员们指出，劳动力市场放缓和通胀风险上升是主要考量因素。预计到2025年底失业率将升至4.5%，而个人消费支出（PCE）通胀率将在今年维持在3%水平，高于2%的目标，随后在2026年回落至2.6%。鲍威尔强调，此举是一项“风险管理”举措，旨在应对就业市场的下行压力，但他也坦言，仅降息四分之一个百分点难以扭转整体经济趋势。

政治博弈加剧：人事任命与法律挑战

特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克，指控其涉及抵押贷款欺诈，导致政治紧张局势升级。联邦上诉法院裁定罢免无效，库克得以继续参与政策制定。与此同时，特朗普任命坚定支持降息的斯蒂芬·米兰为美联储理事。米兰在参议院批准后数小时内即参与政策投票，但其反对降息25个基点，主张降息50个基点。这一举动标志着近90年来白宫官员首次同时在行政部门与美联储任职，引发利益冲突的严重质疑。

内部意见分歧显现

尽管12名投票委员中有11人支持降息25个基点，但米兰的异议揭示了货币宽松节奏上的重大分歧。分析显示，19名联邦公开市场委员会（FOMC）委员中，有9人预计2025年不会再降息，与市场预期的两次降息形成鲜明对比。鲍威尔为谨慎策略辩护，称美联储需在控制通胀与保障充分就业之间取得平衡。他还淡化特朗普关税政策对通胀的影响，认为其传导效应“比预期更小、更慢”。

全球反应与长期影响

美联储行动的政治化已引发国际关注。特朗普将高利率视为经济增长障碍和政府债务负担，而批评者警告，货币政策若被政治操控，可能损害长期经济稳定。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼指出，持续的政治干预可能削弱美联储信誉，进而诱发滞胀风险。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德等全球领导人则明确支持美联储独立性，她警告称，一旦失去自主权，将对世界经济构成“非常严重的危险”。

未来展望：独立性与权力博弈的十字路口

2025年剩余两次政策会议将检验美联储在政治压力下的应变能力。2026年联邦公开市场委员会（FOMC）组成或将变动，如何在政治影响力与经济实用主义之间保持平衡成为核心议题。鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束，特朗普已开始物色继任人选，包括米兰及其他支持激进降息的盟友。然而，正如前美联储主席艾伦·格林斯潘所言，央行的信誉建立在一致性和独立性的基础之上——持续的政治干预可能危及这一核心价值。