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自特朗普上任以来，其对美联储主席鲍威尔的持续施压引发广泛关注。尽管表面看是政治干预，但深层逻辑指向一场关于利率、资本流动与利益分配的博弈。
主流观点认为，降息会推高房租和通胀。然而，结合跨境资本流动模型与萨伊定律，我们发现相反结论：联邦基金利率越高，地租与房租反而越涨。
当美国维持高利率，而其他经济体利率不变时，全球存款将自发流向美国银行体系。这一过程导致美国资产负债表扩张，非美体系收缩，形成资金虹吸效应。
根据萨伊定律，供给创造需求。海外存款流入推动土地需求曲线从D1向D2扩张。若土地供给缺乏弹性（供给曲线为S1），则地租价格将从P1升至P2。
由于房租在美国CPI中占比约30%-36%，高租金直接推高整体通胀水平。因此，美国CPI维持在2.7%左右，恰恰得益于高利率政策的持续作用。
当前十年期美债利率稳定在4.2%以上，而美国国债总额已达36.83万亿美元。每1%的利率差额意味着高达3683亿美元的额外利息支出，财政压力空前。
特朗普多次公开要求鲍威尔立即降息1%，反映出政府层面的紧迫性。但华尔街却坚决反对——高利率是其核心利益所在。
高利率吸引大量海外资金流入美股市场，支撑资产价格高位运行。一旦热钱撤离，市场可能面临剧烈调整。
更关键的是，美国经济高度金融化，医疗、保险、法律、地产等“寻租行业”本质依赖于高利率环境下的资本溢价。这些行业的收入本质上是利息，而非真实生产价值。
一旦利率下降，热钱流出，地租回落，地产行业将陷入衰退。这将引发连锁反应，导致整个FIRE部门（金融、保险、房地产）盈利大幅下滑。
美联储通过高利率吸引全球资本，维持“寻租行业”繁荣；而这些行业的繁荣又推高通胀数据，成为拒绝降息的正当理由。如此形成“加息—通胀—加息”的闭环。
这种机制看似合理，实则构成一种另类的自我实现预期。它并不服务于实体经济，而是维系一个由资本流动驱动的金融生态。
近期美国非农数据连续走弱，5月至7月表现均不佳，加之美联储理事库格勒辞职，政府阵营获得更强话语权。
市场普遍预期9月降息概率大幅提升。一旦实施，海外热钱可能大规模撤离，美国经济衰退风险将暴露无遗。
届时，舆论将转向：“美联储为何不早降息？” 这正是特朗普所言“不检测就没有病毒”的深层逻辑——只有真正行动，问题才会显现。
因此，当前局势的本质是：美联储拖延降息，以掩盖结构性矛盾；一旦降息，所有问题都将浮出水面。
当“降息刺激经济”和“降息刺激通胀”成为被广泛接受的信条时，我们是否忽略了背后的真实利益结构？
本文并非要说服读者接受某种立场，而是提出一种新的推理路径：美联储并非独立于政治与资本之外，它在维护一个以高利率为基础的金融体系。
如果未来因降息引发经济衰退，请不要意外——那恰恰说明，所谓“降息刺激经济”的说法，不过是一场精心包装的叙事。
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