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美联储于2025年首次宣布降息25个基点，标志着货币政策重心从通胀转向就业风险。尽管该决定符合市场预期，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上的鸽派表态及内部意见严重分歧，引发投资者对后续政策路径的谨慎观望。
鲍威尔将此次降息定义为“风险管理决策”，明确指出美国劳动力市场正出现裂痕。最新修正数据显示，就业人数较此前减少91.1万，长期失业率上升，反映就业基础比整体数据更为脆弱。
他指出：“通货膨胀的风险偏向上行，而就业风险则偏向下行。”尽管承认特朗普关税对通胀影响传导缓慢且规模有限，但仍预计价格压力将持续至2026年，并强调劳动力市场已不再“稳固”。
人工智能对入门级岗位的冲击、移民趋势变化以及招聘放缓被列为关键下行因素。这一言论甚至比2024年降息50基点时更为鸽派，表明美联储有意优先保护就业而非压制通胀。
最新点阵图显示，19位官员中仅6人认为年内不再降息，9人预计还将降息两次，另有1人主张加息，特朗普任命的斯蒂芬·米兰更提出降息50基点的激进方案。
宏观投资研究员Jim Bianco评论称：“这次会议简直一团糟……一位成员认为会加息，另一位则预测降息五次。通过‘操纵’表决制造共识假象只会损害美联储信誉。”
Kobeissi分析指出，此次降息具有历史性意义——这是30多年来，在核心PCE通胀率高于2.9%的情况下，美联储首次下调利率。这进一步印证当前政策优先项已转向就业保护。
市场迅速作出反应：美元指数跌破2022年2月以来最低水平，标普500指数维持在历史高位附近。期货市场已定价年底前至少两次降息，Kalshi数据显示三次降息概率升至63%以上。
巴查特研究发现，当美联储将利率降至接近股市历史高点2%以内时，标准普尔500指数在未来12个月内平均上涨14%，且有20次实现连续上涨，命中率达100%。
这一历史规律暗示，当前宽松周期可能推动新一轮资产价格上涨，尤其在流动性充裕背景下，比特币波动、科技股与成长型资产或迎来新一轮交易活动升温。
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