比特币期权到期引爆市场波动？96000美元最大痛点成焦点

加密货币市场正面临一次关键的结构性重置，周五将迎来价值数十亿美元的比特币与以太坊期权集中到期。根据Deribit数据，此次到期涉及236亿美元比特币期权和38亿美元以太坊期权，占中心化交易所总未平仓合约超过50%。这些合约均以1个比特币或1个以太坊为标的单位，其结算将直接影响现货市场价格走向。 Deribit全球零售销售和业务发展主管Sidrah Fariq在Telegram采访中指出，当前市场最大痛点接近96,000美元，0.38的看跌/看涨期权比率显示持仓明显偏向看涨。最大痛点是期权买方可能损失最大、卖方获利最高的价格水平，理论上会吸引专业交易员调整对冲策略，推动现货价格向该区域靠拢。

最大痛点：市场博弈的核心指标

随着到期日临近，最大痛点成为市场焦点。支持者认为，机构与做市商为规避风险会主动调整头寸，导致比特币价格在到期前向96,000美元靠拢，以太坊则可能触及3,100美元水平。然而，这一理论在业内仍存争议，部分分析师认为其实际影响力有限。

看涨情绪主导，但假期带来不确定性

当前看涨期权与看跌期权比例为100:38，表明市场整体偏多。大部分未平仓合约集中在行权价10万至11.6万美元的看涨期权，而8.5万美元行权价的看跌期权则是最活跃的下行押注工具。部分7万至8.5万美元区间的看跌期权已被展期至1月到期，反映交易员对短期下行风险的谨慎态度。 Fariq表示：“是否让12月合约到期，还是延长至1月，将决定下行压力是源于年底风险还是结构性重置。”她同时指出，尽管市场波动性仍处高位，但当前比特币DVOL指数已从11月21日的63%回落至45%，显示恐慌情绪正在缓解。 DVOL指数代表比特币30天年化隐含波动率，其下降趋势表明交易员普遍不预期到期日将引发剧烈抛售。结合节礼日假期流动性减少及宏观环境不确定性，市场方向性判断难度加大，但上涨空间仍占主导。 尽管如此，比特币价格走势仍受衍生品市场结构深刻影响。投资者需密切关注期权到期前后资产存储与交易活动的变化，合理评估长期持有与短期套利之间的平衡。