比特币再次突破108,000美元大关，这提醒着人们为什么它仍然是数字资产市场的基石。与此同时，以太坊（ETH）近期再度成为市场关注的焦点。据XWIN研究日本和CryptoQuant的分析揭示，当前以太坊的流动性图景呈现独特的态势。
下行流动性已完全吸收，空头挤压隐现
XWIN分析师指出，ETH市场正处于一个极为敏感的节点。几乎所有下行流动性都已被市场吸收，同时大量资金正蓄势待发等待上行机会。这种局面通常会为轧空行情埋下伏笔，而这一可能性或许比预期来得更快。
分析师分享的链上数据显示，清算活动已显著减少。在经历了一段时间的市场动荡后，许多多头和空头仓位已被平仓。然而，一个关键的变化在于：低于当前价格的清算目标正在减少，而高于价格的清算目标则在不断累积。这意味着，即使是小幅的价格上涨，也可能触发一系列短期清算，从而进一步推升价格。
来源：CryptoQuant
吃单者比率仍承压，但反转信号初现
尽管市场状况看似脆弱，但“吃单者”买入/卖出比率指标仍维持在1.0以下。这表明市场中仍存在来自卖方的抛售压力。
然而，历史数据揭示了一个有趣的规律：当这一指标触底并反转时，ETH的价格往往不仅会出现反弹，还可能迎来大幅上涨。
衍生品市场重置，机构兴趣持续升温
此外，CNF的最新报告也为这一趋势提供了新的视角。以太坊衍生品市场经历了一轮重置，导致多头清算浪潮涌现，许多交易所的未平仓合约大幅下降。
在过去一周内，ETH累计成交量接近57万枚。尽管杠杆动态在一定程度上掩盖了强劲的需求信号，但如果市场开始复苏，这也可能成为推动价格上升的动力。
值得注意的是，9月初，以太坊网络上的稳定币供应量创下1650亿美元的新纪录。这一数字不仅凸显了ETH在稳定币领域的主导地位，也反映了机构投资者和零售商对以太坊的浓厚兴趣。
稳定币供应量的增长不容忽视，因为它将直接提升链上流动性的深度。这些资本的存在意味着任何价格波动都可能获得额外的推动力。
截至发稿时，ETH的交易价格约为3993.25美元，过去24小时内小幅上涨0.44%，而在过去90天内的涨幅达到了59.69%。
综合来看，当前市场的整体形势——包括下行流动性枯竭、抛售压力减弱、大规模的ETH积累以及稳定币主导地位的不断增强——确实为空头挤压提供了强有力的支持。交易员们需要警惕的是，这种情况通常会伴随着市场波动性的急剧上升。
空头挤压可能会在数小时内发生，也可能在某个特定时刻到来。然而，一个核心问题仍然悬而未决：市场参与者是否已做好应对可能瞬间扭转空头仓位的突发飙升行情的准备？
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