比特币短期持有者持仓创新高，市场趋势引关注

华尔街再度传出股市泡沫传闻，但高盛评估认为当前市场尚未达到泡沫水平——至少在现阶段仍属可控。比特之家报道，自2025年7月起，短期持有者（STH）已累计增持约45万枚比特币，当前总持仓量约为260万枚。根据Glassnode数据，STH指在过去155天内购入比特币的投资者群体。 这一增长标志着自2024年初以来的第三次明显上升周期，通常被视为比特币价格阶段性高点的重要信号。首次峰值出现在2024年4月，紧随比特币3月突破7.3万美元历史高位之后；第二次高峰则出现在2025年1月，与11万美元的历史纪录相吻合；而最新一轮峰值已突破12.6万美元，再次刷新纪录。 值得注意的是，每轮周期中新增的STH规模呈递减趋势，表明市场整体投机情绪正在逐步消退。数据显示，在三个高峰阶段，STH占全网流通供应的比例由22%下降至20%，目前约为18%。 回顾2025年第一季度，当时STH持仓一度高达280万枚，但随着比特币价格回落至7.6万美元区间，其持仓量随之下滑至约210万枚，凸显该群体在价格回调中成为主要抛压来源。 反观长期持有者（LTH），自7月比特币进入盘整期以来，已分发约25万枚BTC，目前持币总量为1450万枚。这一行为显示机构与早期投资者正逐步调整仓位结构，为新一轮上涨蓄力。 随着比特币迈入本年度最强势的季度窗口，业内普遍预期，短期持有者持仓量将继续攀升，或突破300万枚大关，形成新的周期高点。这一演变将深刻影响未来市场趋势与价格波动格局。 H2: 比特币短期持有者为何成为价格风向标？ STH的变动往往被视作市场情绪的晴雨表。当大量新资金涌入并锁定于短期账户时，意味着交易活动升温，市场对价格上行预期增强。然而，随着持仓比例趋于稳定甚至下降，说明新增买盘动力减弱，部分投资者开始获利了结，从而形成阶段性顶部特征。 H3: 长期持有者减仓背后的逻辑是什么？ 尽管长期持有者仍在高位运行，但其减持行为释放出重要信号：部分早期投资者可能已实现阶段性收益，或将资产配置转向其他领域。同时，这也为后续价格提供支撑——若市场出现回调，这些稳定筹码将成为托底力量。 H2: 市场趋势展望：下一个关键节点何时到来？ 结合链上数据分析，当前市场正处于从投机主导向价值投资过渡的关键阶段。若未来数周内价格维持高位震荡，且短期持有者继续增仓，不排除再次冲击13万美元以上水平。反之，若抛售压力加剧，可能引发深度回调。投资者需密切关注链上指标变化，把握节奏。 H3: 如何解读18%的STH占比？ 当前18%的占比虽低于前两轮峰值，但仍处于相对高位，表明市场仍有较强参与度。但相较于22%的前期高点，反映出资金流入速度放缓，市场热度有所冷却。这可能是牛市中期的典型特征，即‘慢牛’格局下的结构性分化。