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近期，英伟达的估值悄然进入一个在长期图表上极为罕见的区间。据伯恩斯坦公司分析，该股当前市盈率约为25倍，虽看似普通，但在英伟达的历史背景下，这一水平已处于过去十年最低的10%区间。
更值得关注的是，英伟达目前较费城半导体行业指数折让约13%，这种情形在过去十年中仅出现过寥寥数日。对于一家长期享有溢价的科技巨头而言，如此明显的折让实属罕见。
尽管市场对人工智能支出前景存疑，导致股价在过去一个月下跌约7%，但英伟达的盈利表现持续超出预期。伯恩斯坦强调，当前估值压缩并非源于基本面疲软，而是投资者情绪波动所致。
伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡表示：“25倍的预期市盈率对普通股票可能偏高，但英伟达的运营环境不普通。”公司重申“跑赢大盘”评级，并维持275美元目标价不变。历史数据显示，当英伟达估值接近此类水平时，往往迎来多年强劲增长。
在市场热议需求曲线之际，英伟达正通过关键交易巩固地位。美国反垄断监管机构已批准其对英特尔的50亿美元投资，此举将增强产能布局，强化在竞争激烈的芯片市场的长期竞争力。
Tigress Financial Partners近期将目标价上调至350美元，并重申“强烈买入”评级。该公司指出，英伟达在全栈人工智能平台、加速计算以及机器人、医学成像和自动驾驶等新兴领域具备领先优势。
综合来看，英伟达当前处境并非发展放缓，而是在卓越基本面与短期市场心理之间形成张力。罕见的估值折让、持续盈利能力和战略布局，与人工智能支出周期的不确定性相互交织。
对伯恩斯坦及其他看涨者而言，这种矛盾正是关键信号。历史经验表明，当英伟达表现出类似普通股票的估值特征时，往往预示着新一轮上升周期的开启。
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