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尽管XRP现货ETF的管理资产规模已突破10亿美元，并且自推出以来未出现任何一天的净流出，但XRP的价格却未能因此企稳。相反，链上数据显示，巨鲸的持续抛售正在对市场形成显著压力。
CryptoQuant的分析显示，巨鲸正将大量XRP转入币安等交易所，导致市场供应过剩。这种抛售压力在整个12月都超过了ETF的资金吸纳能力。
XRP Ledger流入价值区间图表明，近期流入Binance的资金主要来自持有10万至100万XRP以及100万以上XRP的地址。这些地址并非普通散户钱包，而是巨鲸和高净值实体。
每当这些大额资金流入激增时，市场价格反应几乎一致：
虽然巨鲸并未一次性清仓，但持续的小批量抛售足以让XRP价格承压。由于缺乏新的现货买家，市场难以消化这些额外的供应。
据SoSoValue数据显示，XRP现货ETF目前已累计超过11.4亿美元资产，且自推出以来未出现资金流出。即便在市场下跌期间，每日资金流入仍保持稳定。
这一现象揭示了一个矛盾：尽管ETF需求上升，但XRP价格仍在下降。最合理的解释是，巨鲸在XRP ETF获批前大量买入，预期投机性上涨后选择获利了结。
这种策略导致市场出现持续的供应缺口，仅靠ETF资金流入无法填补。
每次XRP尝试重返1.95美元区间时，都会因巨鲸再次向交易所注入流动性而失败。
基于当前的资金流入强度和XRP价格结构，以下是值得关注的支撑位：
12月初，价格曾短暂企稳于1.82美元附近，但随后因巨鲸资金涌入而再度下挫。
除非链上数据显示大额资金流入减少，否则XRP的持续反弹可能性仍然有限。
XRP ETF的成功无疑反映了机构投资者的兴趣，而零资金流出则表明投资者对该产品的信心。
然而，单靠ETF需求不足以扭转市场局面，因为巨鲸不断增加的主动供应仍在压制价格。
要实现真正的市场反转，以下条件必不可少：
在此之前，尽管ETF市场势头强劲，XRP仍面临进一步下行风险。
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