loading...
根据CryptoQuant的数据，比特币矿工储备持续稳步下滑，目前已降至180.6万枚，反映出行业正面临结构性调整压力。
图表显示，2025年下半年矿工持仓出现明显下行趋势。这一变化并非恐慌性抛售，而更倾向于一种缓慢的结构性回调，常见于利润率收窄周期。
储备减少意味着矿商可支配的流通资产减少，同时也暗示其运营成本难以通过收入覆盖，财务压力逐步上升。
来源：CryptoQuant
另一项关键指标——交易所到矿工的资金流动量，也显示出显著疲软。数据显示，该流量从此前日均超2000 BTC的峰值，回落至每日400至700 BTC区间。
资金流入减少与储备下降并行，进一步印证了当前采矿业收益不足以支撑持续扩张或稳定持有策略。
Glassnode的数据显示，尽管比特币价格已从12万美元以上回落至约8.8万美元，但挖矿难度仍接近历史高位，稳定在660Z左右。
这种“高难度、低价格”的背离状态，成为矿工面临的最强烈压力信号：
来源：Glassnode
历史上，此类情况常伴随矿工投降事件，表现为矿场关停、资产出售或区域迁移以降低成本。
综合三项数据观察，当前比特币矿工正面临三重压力：储备下降、外部资金流入减少、挖矿难度高企。若比特币价格持续低于9万美元，矿工可能被迫采取以下行动：
虽然目前尚未触发系统性风险，但若缺乏价格上涨动能，矿工驱动的供应释放将成为未来几周需重点关注的风险变量。
473
929
904
740
371
892
604
489
960
744
