2025-12-27 00:20:57

比特币价格走势低迷挖矿股转型AI成亮点

摘要

2025年比特币价格下跌7%，但部分挖矿企业通过布局AI与高性能计算实现逆袭。IREN、CIFR、HUT等公司股价飙升，而传统矿企表现疲软，凸显行业结构性转变。

随着2025年接近尾声，比特币市场在今年的表现并不尽如人意。数据显示，比特币价格今年以来下跌约7%，而黄金、标普500指数以及科技股则持续刷新历史高位。

比特币价格走势：市场趋势分化明显

尽管比特币汇率在年内承压，但其背后反映出的并非单一因素影响。链上数据显示，持币者结构趋于稳定，长期持有比例上升，表明投资者信心未完全动摇。然而，市场趋势的分化已清晰显现——传统挖矿企业面临增长瓶颈，而具备技术延展能力的公司则迎来估值重估。

在此背景下，公开上市的比特币挖矿公司呈现出截然不同的走势。主要原因是部分企业通过多元化投资，尤其是向人工智能（AI）和高性能计算（HPC）领域转型，取得了显著成果。

IREN（IREN）成为今年的最大赢家，年初至今股价飙升300%。这一亮眼表现得益于其在GPU云交易领域的重大突破以及来自微软的支持。该公司的算力资源被用于训练大型语言模型，形成稳定的收入来源，推动其从单纯挖矿向算力服务提供商转型。

密码挖掘（CIFR）紧随其后，涨幅达到230%。该公司通过扩大与AI托管合作伙伴的关系，特别是与Fluidstack的战略合作，进一步拓展了其在边缘计算和AI推理服务中的应用。此举不仅提升了运营效率，也增强了资本市场的认可度。

Hut 8（HUT）同样表现出色，股价上涨约139%。其近期发布的人工智能公告尤为引人注目：该公司在路易斯安那州River Bend地区租赁了一处价值70亿美元、为期15年的AI数据中心，容量高达245兆瓦。该设施将支持大规模生成式AI模型训练，标志着其正式进入高价值算力赛道。

相比之下，专注于比特币挖矿的传统企业表现相对逊色。

Marathon Digital（MARA）作为持有比特币最多的矿工，拥有53,250枚比特币，但其股价今年以来却下跌了44%。这反映出市场对纯挖矿模式盈利能力的担忧。尽管其账面资产庞大，但缺乏新增长点，难以支撑股价。

CleanSpark（CLSK）持有13,011枚比特币，Riot Platforms（RIOT）持有19,324枚比特币，分别实现了16%和32%的温和增长。然而，这两家公司直到今年晚些时候才开始积极布局人工智能领域，错失前期转型窗口。

Core Scientific（CORZ）在拒绝了一项来自CoreWeave的价值90亿美元的全股票收购要约后，选择保持独立运营。尽管该公司押注于人工智能需求的增长以推动估值上升，但其股价今年以来仅上涨了9%。市场对其战略执行能力存疑。

Bitdeer Technologies（BTDR）则是今年表现最差的矿业公司，股价下跌约50%。大部分跌幅发生在第三季度财报发布之后，当时该公司公布的净亏损远超预期，并披露其ASIC芯片交付延迟，这进一步加剧了市场对其人工智能扩张计划的担忧。

总体来看，今年的比特币挖矿行业凸显了一个明显的趋势：将矿场改造为人工智能数据中心的企业，其表现明显优于专注于传统比特币挖矿的运营商。这一转变不仅反映在股价上，更体现在商业模式的可持续性上。

随着全球对算力需求激增，尤其是生成式AI的快速发展，具备灵活部署能力的矿企正逐步摆脱对单一加密货币价格波动的依赖。未来，能否有效整合算力资源、构建多元收入模型，将成为衡量挖矿企业竞争力的核心指标。

对于投资者而言，理解“比特币汇率”背后的结构性变化至关重要。单纯的“长期持有”逻辑正在被“资产存储+算力变现”的复合模式所替代。这不仅是技术演进的结果，更是市场趋势重塑的体现。

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