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据知名交易员 Merlijn The Trader 在社交媒体 X 上分享的 CryptoQuant 数据显示，自 2025 年 7 月以来，比特币长期持有者首次停止净卖出。这一变化标志着市场供应端出现重要转折，为比特币价格走势带来积极信号。
Merlijn The Trader 分享的 CryptoQuant 图表追踪了过去 30 天内长期持有者供应量的变化总和，以及比特币价格和长期持有者供应线。数据显示，在经历了数月的持续下降后，最新指标表明长期持有者的供应量变化已接近中性水平，这意味着净抛售量显著减少。
来源：CryptoQuant，交易员 Merlijn
直方图清晰地展示了 2025 年期间的两个明显阶段：首先，绿色柱状图在 6 月下旬至 7 月初占据主导地位，表明这一时期长期持有者的供应量呈现净增长；随后，从 7 月中旬开始，图表转为持续的红色柱状图，显示老币被取出、出售或转让，导致供应量持续净减少。
与此同时，长期持有者供应线在下半年呈下降趋势，与持续的红色阶段相吻合。尽管比特币价格线在此期间经历了多次高点和回调（包括 11 月下旬的一次急剧下跌），但随着红色柱状图逐渐缩小，长期持有者指标中的卖出信号似乎在年底前逐步减弱。
这种转变对市场具有重要意义，因为长期持有者的行为通常被视为供应侧过滤器。当他们抛售时，会增加市场库存，从而限制价格反弹；而当他们放缓抛售速度时，市场能够吸收的代币数量减少，价格对现货买家和衍生品仓位的需求变化将更加敏感。不过，仅凭这一指标并不能完全确定价格走向，宏观经济波动、流动性以及短期持有者的活动仍可能在短期内对市场产生影响。
社交媒体 X 上分享的一张比特币价格对比图表显示，2024 至 2026 年的价格走势与 2020 至 2022 年周期存在显著相似性。分析师 Vivek Sen 撰文指出，BTCUSDT 结构图显示，比特币目前正处于关键水平位附近的横盘整理阶段，类似于 2021 年末的盘整趋势。他认为，这一形态支持比特币未来向 28 万美元迈进的可能性。
来源：维韦克·森
在 2024 至 2026 年的面板中，比特币价格先经历了一轮攀升，随后在标示的支撑线附近窄幅震荡。图表将这一盘整区域标记为 2025 年 11 月。此前的走势显示，价格突破了下跌趋势线并反弹至当前区间，这表明市场正在重新夺回关键支撑位。
回顾 2020 至 2022 年的图表，2021 年 11 月左右也曾出现类似的停滞，随后市场迎来了强劲的延续上涨。这种历史对比表明，当前市场可能正在构筑底部，为下一轮上涨蓄力。
此外，图表中还包含一条虚线路径，预测价格将在 2026 年迎来上涨。然而，该路径并未提供具体的时间信号或触发点，因此关键在于结构性因素：比特币能否守住当前支撑位，并恢复需求将是决定未来走势的核心。
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