摩根士丹利提交现货比特币ETF申请 市场趋势转向长期布局

摩根士丹利已向美国证券交易委员会（SEC）提交注册声明，计划推出一只实物支持的现货比特币交易所交易基金（ETF）。此举正值美国现货比特币ETF资金流动出现降温迹象之际，反映出市场环境正经历深刻转变。 H2 标准现货比特币ETF结构 根据2026年1月6日提交的S-1表格文件，摩根士丹利比特币信托将作为被动型投资工具运作，通过直接持有比特币来追踪其价格走势。该信托不使用杠杆或衍生品，而是基于汇总现货市场交易数据的基准进行表现跟踪。股份由授权参与者以现金或实物形式创建和赎回，遵循目前美国现货比特币ETF成熟的标准结构。文件未披露具体上市日期，需经SEC审查及可能修改后方可生效。 H2 比特币ETF资金流动指向需求降温阶段 与首批现货比特币ETF发行时的强劲资金流入相比，当前市场环境更为复杂。数据显示，在2025年初出现显著资金流入后，自10月下旬以来，美国现货比特币ETF持续面临净资金流出。部分交易日净赎回额超过2亿美元。尽管总资产管理规模从峰值回落，但仍维持在1200亿美元以上。值得注意的是，这一资金外流恰逢比特币价格回升，近几周稳定在90,000美元以上。价格坚挺与资金流动减弱之间的背离，表明投资者行为正从快速配置转向再平衡和投资组合调整，反映出对市场趋势的重新评估。 H2 在资金外流期间提交文件表明了战略定位 此次提交并非追逐短期零售热潮，而是与在成熟产品类别中建立长期地位的战略相一致。现货比特币ETF已不再是新鲜事物，市场竞争焦点已从吸引首次投资者转向资产保留与有效分配。摩根士丹利凭借其强大的财富管理与咨询网络，能够触达以投资组合构建为核心的机构客户，而非受短期交易信号驱动的散户。在此阶段进入，有助于公司将比特币敞口内部化，减少对外部发行商的依赖，增强资本配置自主性。 H2 这份文件表明了什么，以及没有表明什么？ S-1文件的提交并不代表监管批准，也不保证该信托成功发行或吸引大量资金流入。它更不预示着ETF需求即将复苏。然而，这表明即便在竞争加剧、资金流动放缓的背景下，大型金融机构依然认为提供专属比特币敞口具备战略价值。摩根士丹利的行动凸显了在日益成熟的比特币ETF市场中，分销能力与品牌信誉的重要性正在超越早期创新优势。 最后想说的话：摩根士丹利提交这份文件之际，正值美国现货比特币ETF资金流动降温阶段，凸显了市场从动量驱动型发行转向长期布局的趋势。此举也表明，在日益成熟的ETF市场中，分销实力和品牌影响力正变得比创新更重要。