比特币价格跌破9万美元引发1亿美元清算，ETF资金流出加剧波动

周四凌晨，比特币价格跌破9万美元大关，引发超过1亿美元的多头强制平仓，市场杠杆迅速被清除。截至发稿，比特币价格在9万美元附近震荡，24小时内下跌约3%。CoinGecko数据显示，此次回调令众多交易员措手不及，尤其在本周初比特币曾一度逼近94,000美元高位的背景下，市场情绪迅速转向谨慎。

ETF资金流出导致短期疲软

美国现货比特币ETF的资金流动出现显著逆转。Farside Investors数据显示，周三单日净赎回达4.86亿美元，创下自11月20日以来最大流出纪录。此前周二已出现2.43亿美元资金外流，抹去了1月初的大部分买盘成果。这一变化与比特币价格走势高度同步，凸显资金面正在成为影响短期市场趋势的关键变量。

清算加速了下跌趋势

随着比特币价格接近关键支撑位，杠杆多头头寸承受巨大压力。当价格动能反转时，超过1亿美元的多头仓位被系统性强制平仓，形成抛售螺旋。尽管此类清算多为机械性操作而非信念驱动，但短期内仍对价格构成显著压制，并促使市场持仓结构重新平衡。

链上需求尚未反弹

尽管市场普遍期待比特币冲击94,000美元甚至更高水平，但链上数据分析显示，当前需求仍显疲弱。CryptoQuant分析师Cauê Oliveira指出，虽然活跃地址数略有回升，但未见现货需求的实质性复苏。若缺乏真实用例或机构配置增长，仅靠投机活动难以支撑价格持续突破10万美元关口。

地缘政治因素或成长期利好

部分观点认为，地缘政治变动可能带来长期结构性利好。例如，委内瑞拉能源成本下降有望降低全球电力价格，从而缓解通胀压力并减少挖矿运营成本。这将提升比特币网络的可持续性，增强其作为价值存储资产的吸引力。然而，从当前市场来看，短期走势仍由ETF资金流向和杠杆动态主导，基本面因素尚未充分反映在价格中。