中资企业绕道海外申稳定币牌照 全球数字资产布局加速

随着香港稳定币条例于8月1日正式生效，市场对稳定币牌照的争夺进入白热化阶段。尽管资本市场与中资机构积极布局，但多项严苛合规要求令不少机构认为其落地难度大，甚至被视作‘鸡肋’。 H2 合规门槛高企：从持牌到KYC全面银行化 根据条例规定，所有在香港发行或推广稳定币的实体必须持牌，包括USDT与USDC，且设有6个月过渡期，逾期将停止运营。同时，用户须完成严格KYC实名认证，标准接近传统银行体系。此外，由于合规框架限制，香港稳定币难以接入链上DeFi生态，削弱了其金融创新潜力。 H2 首批牌照仅5至6张 中资机构激烈角逐 尽管逾百家机构咨询、四五十家提交申请，但监管层透露，首批牌照数量预计在5至6张之间。目前沙盒内已有三家企业脱颖而出：京东币链（科技背景）、圆币（本土代表）及渣打银行（外资合资）。蚂蚁集团凭借其在真实世界资产（RWA）领域的领先表现，成功占得一席；中信集团通过绿色通道（LD）预定了1张牌照。中银香港虽未走绿色通道，但作为人民币及离岸人民币清算行，按惯例列入考虑范围，但因自身信心不足，暂计为0.5张。其余申请者需等待第二批审批。 H2 储备资产要求明确：多币种可发行但货币基金受限 《稳定币条例》附表2第5(5)条明确规定，储备资产须具备高质量、高流动性且最低投资风险，可包含现金、3个月内银行存款、符合条件的有价债务证券等。其中，政府或国际组织担保、剩余期限不超过1年、符合0%风险权重、高流动性且非私营金融机构义务的债务工具均可纳入。隔夜逆回购协议及特定投资基金也被允许，提升了灵活性。然而，货币市场基金暂时无法成为储备资产，超出市场预期。 H2 发行人与系统要求双重考验 发行人需具备不低于2500万港币或发行额1%的资本金，提供明确商业场景方案，并建立完善的反洗钱与风控体系。在系统层面，代币设计、钱包管理、私钥控制等均需符合严格技术标准。由于离岸人民币稳定币涉及特殊监管环境，非中资机构较难参与，中资央国企特别是中银香港将扮演关键角色。 H2 中资企业另辟蹊径：全球牌照布局成趋势 面对香港高门槛，部分中资上市公司选择绕道美国申请稳定币牌照，或配合阿布扎比、迪拜及欧盟MiCA框架下的交易所牌照，构建跨区域数字资产生态。这一策略不仅规避本地合规压力，更有利于实现全球化业务拓展与资产配置优化。未来，随着各国监管体系逐步明晰，中资机构在全球数字资产版图中的影响力将持续提升。