8万枚比特币悄无声息出货背后：Galaxy Digital如何掌控加密权力结构

在加密江湖里，最响的并非敲锣打鼓的交易，而是能把90亿美元悄悄落袋的人脉。2025年7月，8万枚沉睡了14年的比特币地址突然出货，这是历史上最大的名义比特币交易之一。这种规模的转移本应引发市场30%的跌幅，但现实是——没有大幅闪崩，没有恐慌，这批比特币被市场安静吸收。 90亿美元的筹码被市场「悄无声息」吃下。运作方既非交易所，也非对冲基金，而是一家有些名不见经传的华尔街玩家：Galaxy Digital。在8月5日晚最新二季度财报业绩会中，有人向CEO提问：你是如何拿下8万枚BTC的客户？有正式招标流程吗？ CEO轻描淡写回答道：「这个单子，关系比报价更重要。」 ### 高层「朋友圈」：董事会里的政治资本 这笔交易的钥匙，不在台前的报价，而在幕后的人脉——一切都指向一位老华尔街人。时年56岁的创始人Mike Novogratz，是标准的「华尔街制造」。他在高盛做了11年，从东南亚期货台做起，最后成为固定收益合伙人。随后加入堡垒投资集团（Fortress Investment Group），主导宏观策略投资，是集团内最早押注新兴市场与主权债务的关键人物之一。 2012年至2015年间，他更成为纽约联储投资顾问委员会成员，直接参与政策咨询、货币机制研究和金融机构评估。这使他拥有了稀缺的「双重能力」——既懂衍生品交易，也懂监管部门的语言与节奏。 他早在2013年便用自有资金重仓比特币和以太坊，总投入约700万美元。到了2017年，他在接受CNBC采访时公开表示：「过去两年，我因加密资产赚了超过2.5亿美元。」 但他真正的转向发生在2015年——那一年，他因重仓巴西利率市场出现亏损，从一线投资领域退场。也是在那段「空窗期」里，他第一次认真审视比特币，重新建立对货币、信用与金融基础设施的认识。 在他看来，传统金融世界中的资产管理、做市商、清算、ETF托管、PIPE融资、审计披露、监管游说等一整套链条，在加密世界几乎不存在对标。这是一片亟需重构的「制度荒原」。 Galaxy Digital就诞生在这个结构裂缝里。2018年，Novogratz自掏腰包注资3.5亿美元，通过借壳加拿大壳公司Bradmer Pharmaceuticals成功上市，成为第一家面向机构提供全栈服务的加密金融平台。它不是交易平台，也不是一家VC，而是加密领域的「金融结构服务商」。 然而从加拿大交易所走向纳斯达克，这条道路走了1,320天，接近四年。期间公司经历了SEC的九轮反馈、无数次法律审查，并为满足合规要求投入超过2,500万美元。在一整个加密行业集体受阻、频频「出海」的监管寒冬中，Galaxy咬牙坚持了下来。 其董事会成员包括曾任美国财政部副助理部长的Tyler Williams，2025年被现任财长借调为数字资产特别顾问；以及德州地产与能源说客Doug Deason，曾推动多项矿场、电价、税收相关立法。这种「政策－资本－技术」三线汇流的结构，使得Galaxy具备了加密公司中极为罕见的「政策影响能力」。 ### 加密财库背后的银行家 8万枚比特币只是这张关系网的一角。以华人首富CZ为代表的公司，也开始把Galaxy Digital当作通往合规的“政治护照”。2025年年中，一条美股新型主流叙事悄然兴起：加密币股。美股正上演一场资本“换壳术”：把BTC、ETH装进上市公司，让加密资产以财报的名义登上华尔街。 此前，美国企业很难“合法持币”，原因是财务体系接不住。根据当时的FASB会计准则，比特币只能按“无形资产”入账——币价跌了要减值，涨了却不能算收益，导致公司财报严重失真，审计也难通过。 直到2025财年起，FASB新规允许按“公允价值”计价，币涨了算收益，才真正打开“持币合规”的通道。 Galaxy是最早走进去、并带着一批上市公司「合法入场」的服务商。最早嗅到机会的是一批ETH的远古巨鲸。他们悄然将手中的ETH打包进美股壳公司，通过左手倒右手的方式，在不惊动市场的前提下，借助美股流动性完成变相套现。SharpLink Gaming就是这场“套现术”中的龙头。 很快，华人首富CZ也跟进了——将自家平台币BNB塞进美股公司，借壳、包装、上市，把平台币变成合规资产，再进入资本估值体系。 而在这一系列操作的幕后，Galaxy Digital已悄然浮出水面——它是整场剧本的操盘顾问。它为这些公司量身定制“加密财库”叙事方案：从OTC建仓、资产托管，到合规披露、质押收益，每一步都绕不开它搭建的政商通道，每一步都精准踩在监管盲区与资本杠杆之间的灰色地带。 Galaxy Digital核心业务有三个方向：OTC交易＋托管＋战略顾问。它既有全美顶级的加密OTC交易能力，能在波动中为客户完成大宗撮合与风险对冲；也提供ETF托管、质押、报税等合规资管服务，管理着数十亿美元规模的数字资产；更深入参与企业级客户的战略规划，从PIPE融资到资产分类、财务入账、披露路径，甚至以自有资金协同投资，帮助传统公司转型为“加密财库”。 以ETH财库龙头公司SharpLink Gaming为例，这家公司通过Galaxy大宗OTC买入ETH，并与其签署资产管理协议。将公司购入的ETH一部分托管在Galaxy，且在Galaxy指导下，从融资到披露全流程设计。它为客户提供PIPE结构、币仓分类、托管证明等一整套“链上财务结构”，帮助企业实现既隐蔽又合规的建仓。 根据SEC披露，Galaxy和ParaFi Capital每年收取0.25％－1.25％的分级管理费，最低125万美元。随着持有规模扩大，Galaxy将获得稳定的长期收入。 这不再是单一交易，而是一门结构清晰、收益稳定的「链上财库生意」。在加密金融的机构化路径中，Galaxy正成为那些想合法「持币入账」的公司们，绕不开的入口。 ### 加密行业权力格局重新洗牌 2025年，加密行业看似迎来正规化的春天：ETF批准、稳定币立法、企业持币入账，一切都在向传统金融靠拢。但在这一轮“合规化”的洪流中，真正的赢家并不是喊了十年去中心化的原住民，而是一小撮深谙制度语言、掌握政策节奏的政商穿梭者。 从币圈进华尔街，从钱包变财报，加密资产的路径表面是合规，底层却是一次典型的制度套利——谁能在这三者之间搭建桥梁，谁就拥有了定价权。 在2025年Q2财报电话会上，有分析师提问：「你们如何看待稳定币和资产代币化的发展机会？」 Novogratz的回答几乎没有涉及产品，而是一句看似简单却极具制度含义的判断：「资产在迁移，账户走向钱包，合规路径将成为核心竞争力。」也正是这个季度，Galaxy Digital开始扭亏为盈。 Galaxy Digital便是这场权力转移中的隐秘中介。它不发币、不讲叙事，却精通结构设计，把链上资产包进PIPE融资、ETF托管、审计披露的每一环，用一整套合规语法让新金融合法上岸。 它卖的不是服务，而是结构；赚的不是市场的钱，而是合规制度的缝。 这才是加密行业的真实权力格局：当表层的行情价格、协议和叙事此起彼伏，底层的制度结构却早已被少数人稳稳把控。 越来越多的加密项目、传统公司，正通过它完成“政治入场”。而背后真正被喂饱的，不是开发者，也不是投资者，而是那批拥有双重语言能力、能在加密、传统金融与权力之间自由切换的人。 当合规成为稀缺资源，一个新的等级秩序也在悄然成型：时代不再奖励跑得快的人，权力重新回归规则的掌事者。