比特币冲破12万6千美元大关，两位大佬预测25万美元目标价

在比特币价格创下126,000美元的历史新高之际，Bankless邀请到两位重量级嘉宾——Bitmine董事长Tom Lee与Bitmex创始人Arthur Hayes，围绕当前市场走势、资产定位与创新应用展开深入探讨。此次对话不仅揭示了主流机构对加密市场的最新判断，也折射出全球资本格局的深层演变。

市场现状与机构布局

比特币突破12.6万美元，被多位专家视为关键确认信号。Tom Lee指出，美联储货币政策转向宽松叠加季节性因素，正推动比特币主导地位回升，资金从其他代币流向比特币，形成流动性吸聚效应。与此同时，以太坊生态系统迎来结构性转变：Bitmine在短短12周内增持以太坊至总供应量的2.25%，并计划将持仓比例提升至5%。这一动作背后是机构投资者对以太坊生态信心的集中释放，其交易量一度跻身美股前15名，反映出传统金融与加密市场的深度融合。

四位驱动因素正在支撑以太坊的复苏预期：美国政府对加密持友好态度、稳定币的病毒式采用、以太坊基金会的叙事转型，以及像Bitmine这样的大型持有者对生态的正向引导作用。xOc比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

杠杆工具争议与风险警示

随着杠杆ETF和期权等复杂金融产品涌入市场，风险引发关注。Arthur Hayes直言，这些产品“有史以来最糟糕”，极易导致资本损耗，建议直接通过期货进行风险敞口管理。他同时揭露，仅上个月一家大银行便通过债务便利服务赚取1.6亿美元费用，凸显发行方利益与投资者风险之间的严重错配。而Tom Lee则强调，当前大量被压抑的资本正寻求入市路径，但应警惕短期投机工具带来的误导性信号，长期持有仍是主流策略。

四年周期是否终结？

面对传统“四年周期”理论的失效，两位嘉宾提出全新框架。Arthur Hayes分析指出，过去三个周期均受制于美联储政策紧缩或中国信贷收缩，而当前中美均处于刺激周期中——美联储已启动降息，特朗普政府提出大规模财政刺激，中国亦重启房地产支持政策。这表明市场正处“延伸循环”阶段，真正的调整可能要等到2027-2028年才出现。Tom Lee补充称，情绪面仍较脆弱，需两党共识维持监管稳定，加密货币亦可成为社会政策的技术载体，如全民基本收入的实现路径。

比特币与以太坊的定位之争

Arthur Hayes将比特币定义为“数字货币”，以太坊则定位为“计算资产”，类比英伟达、苹果等科技巨头。他认为，以太坊的价值潜力不应局限于与比特币竞争，而应独立评估其作为全球计算基础设施的地位。Tom Lee进一步阐释，两者如同黄金与美元的关系——比特币是价值储存，以太坊则是经济运行的底层协议。当以太坊生态构建起完整的金融架构时，其价值创造能力远超单一资产范畴，无需替代比特币即可持续增长。

未来愿景：代币化与金融重构

展望2026年，两位嘉宾勾勒出一幅颠覆性图景。Tom Lee希望看到更多真实世界资产被代币化，尤其是科技巨头股票实现24/7交易，从而打破传统金融市场的时间与制度壁垒。他特别提到，若能将英伟达芯片销售额或中国业务收入单独代币化，并通过预测市场进行对冲，将极大提升资本效率。Arthur Hayes则提出更激进的设想：法国退出欧元区、欧洲央行获得纾困、日本央行印钞、美元兑日元升至200。在他看来，唯有打破现有金融体系惯性，才能真正释放加密技术的“炼金术”效应。

安全认知与系统韧性

针对“黑客攻击=加密不安全”的刻板印象，两位嘉宾提供了数据反驳。Arthur Hayes强调，近期最大黑客事件发生于中心化平台Bybit，而公共区块链如比特币与以太坊至今无实质性攻击记录。Tom Lee指出，传统金融账本中6%的交易存在可疑行为，相较之下，加密领域资本损失不足0.3%，系统安全性远超想象。他坚信，去中心化架构才是抵御系统性风险的核心保障。

年底价格预测与市场展望

面对年底倒计时，预测再度升温。Arthur Hayes重申其观点：比特币目标价25万美元，以太坊1万美元。尽管该涨幅看似激进，但他认为这是合理的价格发现过程。Tom Lee则设定20万至25万美元区间，甚至不排除更高空间。对于以太坊两个月内翻倍的走势，他解释为横盘四年后首次突破区间，属于基本面修复而非泡沫顶点。随着更多协议升级与机构参与，市场正步入新一轮价值重估阶段。 综合来看，当前加密市场已超越单纯的价格博弈，进入由机构持仓、协议创新与制度变革共同驱动的新周期。比特币波动的背后，是全球金融基础设施的重构尝试；以太坊的崛起，标志着计算资产时代的正式开启。未来，谁能在链上构建真实价值，谁就将成为下一代金融秩序的奠基者。