Terra Labs联合创始人Do Kwon或将面对美国法庭，就2022年算法稳定币TerraUSD（UST）数以百亿美元计的崩溃事件认罪。根据彭博社最新报告，Do Kwon本周可能在认罪听证会上承认其在该事件中的角色，并接受欺诈指控。法官保罗·恩格尔迈耶已要求其准备解释违法行为，前提是选择认罪。
33岁的Do Kwon于2023年3月在黑山因持伪造护照试图前往阿联酋被捕。经过两年法律程序，黑山最高法院裁定其应被引渡至美国。尽管他曾在年初提出无罪抗辩，但美国证券交易委员会（SEC）于2024年提起的民事诉讼中，纽约陪审团认定其与Terraform Labs存在虚假宣传行为——谎称韩国主流支付平台使用其区块链技术进行交易。
陪审团同时指出，投资者对UST的稳定性存在严重误解。该稳定币原设计通过增发原生代币LUNA来维持美元挂钩，但机制失控导致链上数据剧烈波动，最终引发系统性崩盘。
为解决诉讼，Do Kwon及Terraform Labs同意支付高达44.7亿美元的罚款。美国司法部在新闻稿中强调，若罪名成立，他将面临总计130年的监禁。目前，审判定于2026年1月28日举行，预计持续1至2个月。
H2: UST崩盘背后的机制缺陷
UST的设计初衷是通过算法调节供需关系，维持1美元锚定。然而，当市场信心丧失时，抛售压力迅速传导至底层资产LUNA，引发恶性循环。这一事件成为加密货币史上最具代表性的失败案例之一，也深刻影响了后续稳定币监管方向。
H2: SEC起诉如何重塑行业信任？
SEC的判决不仅确认了虚假陈述的责任，更揭示了去中心化项目在信息披露上的重大漏洞。此次案件被视为对“去中心化”概念的现实挑战，促使市场重新审视项目方责任边界。对于长期持有者而言，这标志着监管趋严下的合规转型期已开启。
H2: 市场趋势与未来展望
尽管事件已过去两年，但市场趋势显示，投资者对算法稳定币的信任仍在修复。当前，基于抵押品的稳定币如USDC、DAI逐渐占据主导地位。而链上数据分析表明，近期机构资金正逐步回流，预示着市场正在经历结构性调整。
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