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MicroStrategy（MSTR）股价自457美元高位下跌逾20%，目前处于360美元关键支撑区。尽管市场情绪承压，华尔街分析师仍维持乐观，10位分析师给予买入评级，目标价最高达680美元，预期涨幅超50%。公司创始人Michael Saylor对MSTR股票ATM（市场增发）计划进行重大调整，增强资本运作灵活性。
8月19日，塞勒宣布更新MSTR股票发行指导方针，允许在mNAV（修正净资产价值）低于2.5倍时继续出售股票以筹集资金购买比特币，与此前要求必须高于该水平的规定形成180度反转。此举旨在提升公司在执行资本战略时的弹性，支持其持续增持比特币的长期目标。
mNAV是衡量股票相对于其加密资产持仓价值的溢价或折价指标。当前MSTR的mNAV为1.59倍，远低于去年11月的3.89倍，反映市场对其估值的重新定价。
这一快速转向引发投资者质疑。部分分析人士认为，不到一个月内推翻原有指引削弱了管理层可信度。一位Reddit用户指出：‘发布指引时就感到不安，现在又撤回，感觉更糟，让我作为股东失去了信心。’加密社区亦有声音称该行为‘很草率’。”
尽管股价回调，公司并未放缓购币节奏。近期再次购入430枚比特币，价值约5140万美元，累计持有量已达629,376枚，市值接近740亿美元。此次操作与塞勒此前在社交平台暗示的内容一致，显示其资本配置策略具有高度连续性。
TD Cowen等主流投行在最新交易后维持对MSTR的看涨评级，认为当前估值已充分反映短期波动，长期基本面依然稳固。分析师Jeff Walton表示，尽管短期内市场存在恐惧、不确定性与怀疑（FUD），但到10月将逐步消散，届时估值修复可期。
从技术分析角度看，MSTR若能守住200日简单移动平均线，将构成重要支撑信号。该均线位置接近360美元，被视为多空分水岭。一旦有效跌破，可能引发进一步抛压；反之则有望开启反弹行情。
比特币整体波动仍是影响MSTR表现的核心变量。随着链上数据持续显示机构级持有增加，长期持有者比例上升，市场趋势正逐步从投机驱动转向价值积累阶段。在此背景下，MSTR作为比特币最大上市公司之一，其资产锚定效应日益凸显。
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