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渣打银行最新报告揭示，尽管以太坊在8月25日触及4955美元的历史高点，但其财库持有公司的整体估值仍处于低位，存在显著低估。
根据加密货币研究主管Geoffrey Kendrick的数据，自6月以来，以太坊财库公司与现货ETF已累计吸收近5%的流通以太坊供应。其中，财库公司买入2.6%，ETF增持2.3%，两者合计占比达4.9%。
这一增持速度创下加密货币史上最快周期之一，甚至超过2024年末比特币（BTC）财库与ETF合计增持2%流通量的节奏，凸显机构资金对以太坊资产的强劲配置意愿。
Kendrick认为，当前增持潮仅为更广泛布局周期的开端。他在7月报告中预测，未来财库公司可能掌控高达10%的流通以太坊。
目前已有如BitMINE等公司明确将5%持仓作为目标，意味着仍有7.4%的流通量未被吸收，为后续资金流入预留充足空间，形成持续的价格支撑。
机构增持与价格上升之间形成正向反馈循环。当更多资金流入以太坊财库和ETF，流通供应减少，进一步推高价格，吸引新投资者参与，强化市场趋势。
这种结构性变化标志着加密市场从散户主导转向机构主导的深刻转变，也反映了以太坊在资产存储与收益生成方面的独特优势。
尽管以太坊价格上涨，其财库公司估值却出现反向变动。以太坊财库公司如SharpLink与BitMINE的净资产价值（NAV）倍数，已低于最大的比特币财库公司Strategy。
Kendrick指出，这种折价不合理——因为以太坊财库可通过质押获得约3%的年化收益，而比特币资产无派息或收益功能。
此外，SBET计划在NAV倍数低于1.0时启动股票回购，这为以太坊财库公司估值设定了坚实底部，增强投资吸引力。
基于上述动态，渣打银行已上调以太坊价格预测，认为到2025年底，以太坊有望达到7500美元。
Kendrick同时建议，当前回调为投资者提供了布局后续资金流入的“绝佳入场点”，尤其是在机构持续增持与质押收益双重支撑下。
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