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谷歌近期发布面向金融市场的全新L1区块链网络——谷歌云通用账本（GCUL），定位为快速、低成本的稳定币与资本市场结算解决方案，被视为对以太坊在代币化领域长期护城河的潜在挑战。
GCUL被设计为专用于支付基础设施的区块链，旨在支持稳定币发行、资本流动及现实世界资产代币化。其目标是提供比现有公链更高效的交易处理能力，尤其针对机构级金融服务需求。
尽管目前仍处于私人测试阶段，计划于未来数月内公开上线，但其背后的技术实力与资金支持已引发市场广泛关注。
根据DeFiLlama最新数据，截至2025年8月，以太坊在稳定币结算市场中占据超过52%的份额，总价值逾1450亿美元。波场币（TRX）以29%紧随其后，索拉纳（SOL）和币安币链合计约占4%。
在代币化资产（RWA）领域，以太坊同样领先，占有52%的市场份额，市值突破70亿美元，成为现实世界资产链上化的核心平台。
Apollo Crypto研究主管Pratik Kala指出，谷歌的进入将加剧来自Stripe、Tether和Circle等企业的竞争压力。这些公司组织严密、资源雄厚，虽未必能完全取代以太坊，但极有可能通过自有链抢占部分市场份额。
值得注意的是，谷歌的链被定义为“许可型”且反稳定币，本质上是一个私有支付网络，鼓励用户将银行存款直接托管于该系统，而非使用传统稳定币。
Paxos产品经理Chuk Okpalugo表示，尽管新链可能影响部分应用场景，但其定位更偏向企业内部结算，而非大众化金融基础设施。这使得以太坊在开放性与去中心化方面的优势依然显著。
然而，随着越来越多大型机构寻求自主控制权，以太坊面临的结构性挑战正在上升。长期持有者需关注链上数据变化与开发者生态活跃度。
渣打银行预测，受加密资金持续流入推动，到2025年底，比特币价格有望达到7500美元。该行认为当前回调为投资者提供了优质入场机会。
同时，代币化金融市场的发展正加速推进，以太坊作为首选结算层的地位短期内难以撼动，但新兴链的出现或将重塑行业格局。
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