Larry Fink揭秘贝莱德崛起之路：从个人电脑革命到比特币对冲

在最新一期《传奇人物对话@花旗》中，贝莱德联合创始人、董事长兼首席执行官Larry Fink与花旗全球银行主席Leon Kalvaria展开深度对话。截至视频发布时，贝莱德资产管理规模已达12.5万亿美元，其成功路径不仅源于战略眼光，更根植于技术创新与风险认知的演进。

从西海岸青年到华尔街领袖：成长经历如何塑造领导力？

Fink回忆童年时强调父母赋予的独立精神：“成年后若过得不如意，别责怪父母，责任在你自己。”10岁起在鞋店工作让他早早学会沟通与责任。1976年进入第一波士顿时，他仍是戴着绿松石首饰的西海岸青年，但正是这段早期经历奠定了其对客户关系与现实落地的深刻理解。 当时华尔街资本总额仅约2亿美元，投行如家庭作坊般运作。而真正改变行业的，是个人电脑的引入。1983年抵押贷款部门配备首批计算机，使现金流建模与证券化成为可能，这成为贝莱德技术基因的起点。

失败中的觉醒：两大教训催生贝莱德文化

Fink坦言职业生涯中曾因自负导致重大亏损。1986年第二季度亏损1亿美元，暴露出“盈利时团队至上，亏损时人心涣散”的脆弱性。他总结出两个关键教训：一是忽视市场变化的思维惯性；二是被市场份额野心蒙蔽，未能坚持风险管理。 这段经历成为贝莱德成立的重要土壤。公司自创立起便以开发风险工具为核心，八人创始团队中即有两名技术专家。1988年斥资2.5万美元购置SunSpark工作站，开启自主技术开发之路。

Aladdin系统：从内部工具到全球信任基石

2003年金融危机期间，贝莱德凭借与政府的信任关系，受聘协助摩根大通评估资产组合。周日清晨六点，美联储主席伯南克来电请求支援，最终贝莱德被直接聘用。财政部长询问“纳税人是否会亏损”，Fink回应：本息已计入计算，资产大幅减记且利率极高，纳税人反而可能收回资金。 此后，贝莱德相继参与AIG重组及英、荷、德、瑞、加等多国危机应对。这一系列事件印证了其技术能力与系统性风险管控的领先地位。如今，阿尔丁（Aladdin）系统已向所有客户及竞争对手开放，构建了公私资产全链条风控能力。

股东信的初心：长期主义不是宣言，而是行动

自2012年起，Fink撰写年度致股东信，初衷并非发表战略声明，而是推广“长期主义”。当收购BGI成为全球最大指数机构后，他意识到必须为长期投资者思考长期趋势。这些信件被视为沃伦·巴菲特信件的姊妹篇，强调责任、透明与可持续回报。

未来趋势：人工智能与金融资产代币化将重塑行业格局

Fink指出，人工智能正加速大数据分析与投资决策效率。贝莱德早在2017年就在斯坦福设立AI实验室，推动算法优化。目前其系统化股票团队连续12年跑赢市场，击败95%的基本面选股者。 同时，金融资产代币化将成为重要方向。私募领域三大收购——Prequin、HBS、Bio——整合后实现公私资产融合，构建统一风控平台。贝莱德私募业务从零增长至500亿美元，基础设施投资全面扩张。

退休资金管理者的责任与挑战

作为美国联邦政府退休计划的主要管理者，贝莱德管理着12.5万亿美元资产中50%的退休相关资金。四个月前在华盛顿举办的退休峰会吸引了50名国会议员参与。Fink强调，若能在30年内获得50个基点收益，私募市场长期回报将显著高于流动性资产，投资组合可提升18%。

对数字资产的态度转变：比特币是对不确定未来的对冲

Fink曾于2017年批评比特币为“洗钱与盗窃的货币”。但疫情期间调研发现，阿富汗女性通过比特币为被禁雇的女工发放薪资，银行系统无法介入，而加密网络提供唯一出路。 他由此认识到，比特币并非货币，而是“恐惧资产”——人们对国家安全、货币贬值的担忧使其具备不可替代价值。尽管20%比特币持有者为中国非法用户，但其底层区块链技术具有深远意义。在高风险与快速变革环境中，比特币成为对冲不确定性的重要工具。

领导力的核心：全程全情投入，方能持续发声

Fink强调：“只有全程全情投入，才能持续拥有对话资格与行业话语权。”他从业五十年，至今仍追求每一天都是最佳状态。这种持续学习与自我挑战，正是其领导力的一致性来源。 面对美国经济增速若无法维持3%，赤字问题将压垮国家的风险，他指出：唯有保持增长，才能控制债务/GDP比率。多国发展本土资本市场、稳定币兴起、美元地位面临挑战，均构成潜在黑天鹅。但只要资产负债匹配且去杠杆化，损失不会蔓延为系统性危机。 贝莱德的崛起，不仅是规模的积累，更是技术、信任与长期主义的胜利。在市场趋势不断演变的今天，其对风险、创新与责任的坚守，正重新定义现代资产管理的本质。