与普遍预期相反，唐纳德·特朗普的第二个美国总统任期对比特币价格产生了积极影响。自1月就职以来，比特币价格创下历史新高，但整体市场仍处于区间震荡阶段，趋势偏空。日本加密货币分析机构XWIN Research近日对2024年后的市场狂热进行比较分析，试图解释为何本轮政治事件未能激发强烈上涨动力。
H2：分析师解读比特币结构差异——为何2025年不再如2016年？
CryptoQuant研究指出，2016年特朗普胜选时，全球处于低通胀与低利率环境，流动性充裕，加之当时加密市场体量较小，投机资本迅速聚集，推动价格持续走强。而2025年初，市场面临高利率环境，金融条件收紧，流动性受限。同时，加密市场已显著扩容，参与者数量激增，使得单一政治事件对价格的影响被稀释。因此，政策驱动已难以独立改变比特币价格走势。
H2：LTH-SOPR比率揭示投资者谨慎情绪
XWIN Research Japan引用比特币SOPR比率（LTH-SOPR/STH-SOPR）数据，进一步印证当前市场情绪偏谨慎。该指标通过比较长期持有者与短期持有者的盈利速度，反映市场主导力量是机构信念还是短期交易行为。数据显示，长期持有者正在逐步实现利润，而短期持有者普遍处于亏损状态。历史规律表明，此类现象常预示市场即将进入供需调整期，上涨动能减弱。
来源：CryptoQuant
H2：基本面看跌结构下，反弹空间受限
研究团队指出，尽管长期持有者仍占据主导地位，其抛压可被消化，支撑下跌空间，但这也意味着上涨潜力同样受限。若缺乏外部资金注入，比特币可能继续在当前区间内波动。未来突破的关键在于两大因素：一是比特币ETF资金流入保持稳定增长；二是长期持有者资产价值不再持续贬值。两者同步发生前，市场或将延续停滞甚至下行风险。
截至发稿，根据CoinMarketCap数据，比特币价格约为87,623美元，较上周微跌0.5%，24小时内上涨0.6%。
比特币日线图显示，价格为87,637美元 | 来源：Tradingview.com上的BTCUSDT图表
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