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比特币的价格走势已进入关键阶段，链上和链下信号均显示市场处于脆弱状态，同时伴随着潜在的高波动性。
目前所有短期实际波动率指标均已跌破30%，这是自比特币价格触及10.7万美元底部以来的首次。从历史数据来看，这种低波动期往往不会持续太久，并常常引发剧烈的价格波动。
链上数据显示，市场获利能力正在下降。Glassnode 数据表明，已实现利润（30天移动平均线）已降至每日11.7亿美元，较6月份峰值22亿美元下跌近47%。
尽管这一数字仍高于不到8亿美元的熊市基线，但显示出市场参与者的热情正在逐步消退。
与此同时，美国现货比特币 ETF 的净流入量也有所减少。按90日移动平均计算，日均流入量已降至约980比特币，几乎为7月峰值1,960比特币的一半，表明机构需求正在减弱。
Bitcoin Vector 强调，市场的真正关注点并非突破本身，而是突破后的发展趋势。目前，BTC 正在努力收复11.2万至12.1万美元之间的先前低位。
Glassnode 分析指出，若比特币能够稳固突破114,000美元的关键阻力位，则有望继续上涨；否则整体趋势仍偏向看跌。
如果比特币的日收盘价能稳定在112,000美元以上，则对多头有利；真正的考验将在113,600美元和115,600美元区域。若在此区间形成支撑，BTC 可能进一步上涨。
截至发稿时，比特币交易价格接近111,100美元，位于0.85至0.94分位数成本基准区间（104,100美元至114,100美元）内。Glassnode 表示，这一区间与历史上市场欣快期后的盘整阶段相符。
若价格跌破104,000美元，可能预示进一步疲软；而重新站上114,000美元则可能确认市场需求强劲。
未来几天将决定多头能否重新掌控市场结构，还是盘整会因下行压力加剧而告终。
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