2025年9月12日，由Winklevoss兄弟创立的加密货币交易所Gemini正式登陆纳斯达克，股票代码GEMI，以每股28美元的价格完成首次公开募股，募资总额达4.25亿美元。此次发行价高于此前24至26美元的指导区间，反映出市场对该公司强劲需求。上市首日，股价一度飙升逾60%，收盘报32美元，收涨14.3%。
这一表现不仅体现了投资者对合规型加密企业的信心，也标志着整个数字资产行业在经历多年调整后正步入复苏轨道。当前，比特币价格稳定在11.2万美元左右，较年初上涨18%，叠加美国监管层面的积极进展，为加密企业上市创造了有利环境。
H2 市场正在复苏
2025年第二季度，美国IPO活动同比增长16%，共完成50笔交易，融资总额达81亿美元。科技与金融科技领域成为资本追逐的重点，尤其是具备清晰价值主张和合规基础的企业。例如，区块链技术借贷平台Figure在上市首日股价大涨170%。这表明投资者风险偏好回升，对创新驱动型项目重燃信心。
H2 Gemini的战略定位
Gemini的上市策略精准契合了当前市场周期。其长期坚持“合规优先”模式，已获得纽约州BitLicense、英国FCA牌照及欧盟MiCA认证，成为少数可在欧美多国运营的持牌交易所。截至2025年6月，平台托管资产达182亿美元，上半年交易量同比增长49.4%。这些数据支撑了其作为机构级服务提供商的市场地位。
H2 对数字资产公司的影响
Gemini的成功为其他数字资产公司提供了重要范本。其上市过程展现了如何通过透明化治理、战略投资背书（如纳斯达克5000万美元私募入股）以及普惠式散户发行机制（30%股份面向零售投资者），有效吸引多元化投资者。机构投资者占比超70%，包括贝莱德、富达等传统资管巨头。
然而挑战依然存在。去中心化金融（DeFi）与非同质化代币（NFT）等子领域仍面临严格审查。只有具备可持续商业模式和强监管适配能力的企业才能真正受益于当前的资本市场回暖。
H2 结论
Gemini的4.25亿美元上市不仅是融资行为，更是加密行业成熟度提升的重要信号。它验证了在监管新政逐步落地、市场趋势向好背景下，合规性与透明度已成为企业估值的核心要素。未来，更多数字资产公司将以此为参照，推动行业从投机属性向金融基础设施转型。
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