比特币波动下四大主线浮现：稳定币、AI Agent与预测市场成新焦点

回顾一年前对本轮市场主线的预测，如今看来算是对了一半。当前市场的主线和次主线呈现出以下格局： H2 稳定币与真实世界资产（RWA）：这一方向未错，但更精确的表述应为“稳定币”生态，其延伸已涵盖真实世界资产。目前，$CRCL作为押注Circle在稳定币领域前二地位的核心标的，尽管当前135美元价格从市值与利润角度看偏高，但考虑到未来五年稳定币市场规模有望扩张5至8倍，叠加近期从300美元回调至108美元的剧烈波动，可能构成优质入场时机。作者已在115美元位置全仓布局。 H2 PlasmaFDN：若无法持有Tether股权，Plasma是当前唯一具备投资价值的稳定币公链标的。尽管其60亿美元盘前/合约估值不低，但基于融资规模、生态建设与社交声量的全面领先，主网上线后TVL预计可达30至40亿美元。相较之下，老龙头Tron的USDT TVL近一个月由830亿降至770亿，而以Plasma、Stable、Arc、Tempo、Codex为代表的新兴阵营中，Plasma遥遥领先，万亿级稳定币市场将为公链带来巨大想象空间。 H2 Ethena（$ENA）：作为对冲前两者的去中心化稳定币代表，其USDE已突破135亿美元，DAT与费用开关就绪，基本面稳固。同时，Ethena推出中心化产品USDTB，规模即将突破20亿美元，并计划上线自研RWA公链Converge。利好频出，但近期币价表现疲软，是否为庄家出货仍待观察。 H2 Ondo：作者通过该平台购买了Crcl。Ondo是目前唯一实现5×24小时无国界美股上链交易的平台，且无需KYC（通过1inch），具备大机构背书，相对安全可靠。若看好无国界美股上链趋势，Ondo是少数可投资标的之一。尽管市值偏高、控盘特征明显，但优质资产本就不便宜。 H2 AI Agent：去年以Goat和ai16Z为代表的一波热潮多为套皮Meme项目，逐渐退潮。今年则涌现出真正具备可用性与潜在产品市场契合点（PMF）的项目，如Web2领域的Skywork，以及Web3领域的@HeyAnonai、@gizatechxyz、@Almanak__、@ReiNetwork0x等。其中，明年初的Bittensor减半事件备受关注，若届时出现“黄金坑”，或具配置价值。目前，Bittensor已有多个子网营收持续增长，仍是行业龙头，最有可能跑出成果的Web3 AI项目。 H2 Meme赛道：该方向未预测错误，热度延续至今。2024年各大Launchpad与Pump展开激烈竞争，形成商战格局。Pump持续领跑，正切入直播赛道，探索“Web3 TikTok”路径。尽管每日Alpha变化快，但长期Beta几乎仅由Pump主导。 H2 预测市场：一个潜在的新主线正在浮现。Polymarket数据稳步上升，Kalshi表现更为亮眼，近月数据已超越Polymarket。一级市场过去一年涌现数十个新项目，Hyperliquid亦推出针对事件型预测市场的HIP-4提案（原HIP-3不适用）。有保险业专家指出，预测市场或将颠覆传统保险业——因保险本质是概率与数学包装，若用户能直接接触透明风险敞口并自主对冲，将减少对保险公司黑箱赔率的依赖。 然而，该赛道在二级市场尚无成熟可投标的，仅可等待Polymarket发币。据传其估值已达30亿美元，属昂贵选择。 最后，一个贯穿本轮行情的核心视角是：“真实有收入、有利润且回购代币”的项目，或为唯一真正的主线。这不仅反映市场对可持续价值的回归，也呼应了当前比特币波动背景下投资者对基本面的更高要求。