2025-09-25 16:10:33

SEC加速ETF审批推动山寨币主流化，市场波动加剧

摘要

美国证券交易委员会（SEC）缩短加密货币ETF审批周期至75天，推动XRP、狗狗币及Solana等山寨币进入主流金融体系。机构采用加速，但市场波动与结构性抛压风险并存。

美国证券交易委员会（SEC）近期批准了加密货币交易所交易产品（ETP）的通用上市标准，此举将现货加密货币ETF的审批时间从240天大幅压缩至75天。这一关键改革显著降低了新产品入市门槛，释放出强烈信号：数字资产正加速融入传统金融生态。

监管新政重塑市场格局

自2025年9月18日起，由Rex-Osprey推出的首家美国上市的XRP和狗狗币（DOGE）现货ETF正式上线。与此同时，芝加哥商品交易所（CME）计划于10月13日前推出XRP和Solana期货期权，标志着主流金融机构对非主流代币的接受度持续提升。

机构需求驱动山寨币崛起

Solana在机构层面表现尤为亮眼。自2025年3月以来，其期货合约成交量已突破54万份，名义价值达223亿美元。这反映出投资者对高性能区块链基础设施的高度认可。此外，市场普遍预期追踪SUI、AVAX等高潜力山寨币的ETF将陆续获批，进一步丰富投资选择。

多元化产品结构应对监管挑战

Grayscale推出的CoinDesk Crypto 5 ETF涵盖Solana、XRP和卡尔达诺（ADA），体现资产管理公司向多元化策略转型的趋势。而Rex Shares与Osprey联合推出的XRP与狗狗币ETF采用混合结构，结合直接代币持有与国际现货ETF间接投资，为合规路径提供创新方案。彭博行业研究分析师James Seyffart指出，尽管非纯现货设计，但该模式是应对美国监管限制的务实选择。

基本面仍是长期价值核心

然而，专家提醒，仅靠监管便利无法支撑长期资本流入。Bitwise首席信息官Matt Hougan强调，标的资产的基本面决定其可持续性。以太坊ETF需依赖稳定币活动增强叙事逻辑，而Solana凭借在去中心化金融（DeFi）领域的实际应用建立信任基础。相比之下，低市值代币如SUI和AVAX仍需验证其技术落地能力与用户增长潜力。

市场波动与结构性压力并存

山寨币投资伴随显著波动。受ETF资金流入预期及SEC与瑞波币法律和解影响，XRP价格短期剧烈震荡。CoinMarketCap预测，若机构持续增持，XRP有望触及3.60美元，但“新闻抛售”风险不容忽视。同时，2025年8月鲸鱼账户增持9亿枚XRP（约27亿美元），虽提振信心，但庞大流通供应量与持续托管销售构成结构性抛压。