2025-09-26 16:09:00

比特币波动加剧，周期或延至2026年峰值

摘要

比特币今日下跌拖累山寨币市场，175亿美元期权到期引发清算压力。分析师指出，当前波动属正常回调，比特币四年周期或延长至五年，峰值或在2026年第二季度出现。

加密货币市场今日再度遭遇下跌，比特币价格的波动对山寨币市场造成明显影响。尽管市场情绪低迷，但多位分析师认为，此次调整仅为比特币整体交易区间内的正常波动，并非趋势逆转。投资者常将这一过程形容为“前进五步，后退两步”，凸显了加密资产的周期性特征。

比特币清算暗示短期抛售压力

两天后，约175亿美元的比特币期权即将到期，最大痛点位于10.7万美元。历史数据显示，比特币在大规模期权到期时往往趋向最大痛点区域。一位加密货币交易员指出：“$BTC 通常在9月触底，在如此规模的期权到期背景下，反转前可能出现大幅下跌。” 近期链上分析显示，比特币流动性出现剧烈波动，导致10.9万至11.1万美元区间内的高杠杆多头仓位被强制清算。下一波流动性集中点位于10.7万至10.8万美元之间，可能进一步加剧短期价格波动。分析师警告称，更深层次的流动性清扫往往伴随大规模卖空行为，但一旦完成清理，市场可能迎来快速反弹。因此，监控2025年9月比特币流动性水平与价格反转信号至关重要。

比特币四年周期延长至五年周期——Raoul Pal的观点

Global Macro Investor 创始人 Raoul Pal 提出，受减半事件驱动的比特币历史性四年周期可能正在延长为五年周期。他指出：“2021-22年美国债务到期日延长，平均加权期限从4年提升至5.4年。”这一结构性变化可能使比特币周期峰值从原预期的2025年推迟至2026年第二季度。这一观点为长期投资者提供了新的时间框架，有助于调整投资策略以应对潜在的市场高点。

比特币与ISM商业周期的紧密关系

Pal 强调比特币走势与美国采购经理人指数（ISM PMI）之间的高度相关性：

50以上：经济扩张
低于50：经济萎缩

“目前，ISM指数持续低于50，这是几十年来最长的收缩期。”帕尔表示，“历史上，当ISM指数处于收缩阶段时，如2015-16年和2019-20年，往往是比特币牛市的前奏。”这表明比特币价格走势本质上反映美国经济周期，为战略配置提供依据。

高利率延缓比特币复苏和周期反弹

美联储维持高利率环境虽缓解通胀压力，却也抑制经济增长，对普通民众形成财务压力，而华尔街则受益于资产贬值带来的套利空间。帕尔指出：“利率必须下降，才能展期美国债务并重启经济扩张。在此之前，比特币将延续与ISM收缩趋势同步的表现。” 因此，在经济基本面未改善前，比特币短期内上涨空间受限，投资者应理性看待市场波动，关注长期趋势而非短期震荡。