2025-09-26 18:18:19

2025年永久性去中心化交易所交易额将超2.6万亿美元

摘要

据行业研究，2025年永久性去中心化交易所（Perp DEX）交易额预计突破2.6万亿美元。平台凭借免托管杠杆与高速执行正取代中心化交易所，但透明度、代币稳定性和去中心化真实性引发广泛争议。监管机构或介入，推动标准化与风险控制。

根据行业研究，永久性去中心化交易所（Perp DEX）预计在2025年处理的交易额将超过2.6万亿美元。这些平台通过提供免托管杠杆和更快的执行速度，正在逐步取代传统中心化交易所（CEX），成为加密市场新的核心基础设施。

市场飙升至纪录高位

最新数据显示，9月份每日永续合约交易量突破670亿美元。Hyperliquid、Aster和Lighter的净交易额均超过100亿美元，这一现象引发了关于洗盘交易可能性的激烈讨论。与此同时，链上数据表明，用户对去中心化金融产品的需求持续升温，反映出市场趋势正向更高效、更自主的架构迁移。

FTX的崩溃严重动摇了公众对中心化托管机制的信任。21Shares将永续合约类比为“租房”——灵活但成本高昂，解释了其为何能成为DeFi生态的核心驱动力。该机构报告称，2024年永续合约交易量有望实现210%的增长，其中Hyperliquid预计交易量将增长25倍，Jupiter上涨5176%，Drift上涨628%。

在技术路径上，比特之家对比了Hyperliquid的L1方案与Aster基于BNB的优先方案。在赵长鹏（CZ）的推动下，ASTER上线后价格一度飙升300%，短暂超越Hyperliquid。然而，分析师指出，去中心化如今常被描述为一种“幻觉”——速度是关键，故事情节起决定性作用。

行业面临结构性转变

永续合约DEX的市场份额从2023年的不足10%跃升至2025年的26%。DefiLlama数据显示，排名前四的平台掌控了总量的77%。与此同时，交易者正从无实质价值的模因代币转向收益协议，显示出市场成熟度的提升。

OAK研究预测，Hyperliquid的持仓结构可能维持在4.5%看跌、6%看涨及8%的水平。Messari甚至将其称为“链上币安”，凸显其在流动性与用户体验上的领先地位。

Bitwise的Max Shannon表示，潜在市场规模远超当前预期。若去中心化交易所持续蚕食市场份额，五年内年交易量或达20至30万亿美元。他强调，杠杆效应与交易流失率将放大现货交易量的增长，而机构采用与监管明确性将是关键催化剂。

快速扩张的阴云

尽管发展迅猛，风险与挑战亦不容忽视。德菲格纳斯警告称，尽管HYPE并非FTX或Luna，但反身性依然存在。部分分析师认为市场可能存在过度炒作，尤其在高交易量背景下，监管机构或将永久性去中心化交易所视为系统性风险源。

Shannon指出，未来监管可能要求注册接口、标准化预言机、经审计的保险基金以及正式的风险控制措施，尤其是在损失分担事件威胁到稳定币或持仓量与中心化交易所抗衡的情况下。

“Perp DEX可能会失败，但不会像FTX那样。它们的弱点在于结构性而非欺诈性，且风险是透明的，并发生在链上。” —— Bitwise的Max Shannon告诉BeInCrypto

“Hyperliquid拥有成为金融之家的一切条件。” —— OAK研究

“更多的参与者将更快地扩大市场规模。水涨船高。” —— 币安创始人赵长鹏（CZ）

得益于执行速度和流动性深度的提升，Perp DEX正快速发展。然而，其未来取决于参与者能否在激励机制、一致的治理和可靠的代币模型之间取得平衡。如果执行力持续提高但信任度下降，采用速度可能会放缓。

相比之下，若项目能够将强大的基础设施与可持续的经济模式相结合，该行业将成为DeFi流动性的核心引擎和更广泛市场整合的基础。

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