比特币波动加剧：山寨币季退潮后市场走向何方？

比特之家报道：一场短暂的迷你山寨币季在夏季悄然落幕。起初，以太坊（ETH）因流动性从比特币（BTC）中抽离而率先走强，带动ETH/BTC比率从0.018升至0.042。随后，市场注意力转向ENA、WLD、HYPE、PUMP、SOL、BNB和AVAX等资产，形成阶段性轮动。如今，资金正重新流向比特币，流动性格局再度逆转。 当前，比特币价格位于109,000美元，低于50日与100日移动平均线（分别为114.3k与113.8k美元），但仍高于200日均线（103.8k美元）。技术面显示动能减弱，但更值得关注的是其50周简单移动平均线——目前为99,000美元。历史经验表明，每当比特币在周期第4年出现周收盘价跌破该均线，往往预示熊市开启。因此，该水平成为判断趋势的关键节点。 链上数据分析显示，7月至8月期间长期持有者（LTH）获利了结后供应量趋于平稳，反映市场抛压减轻。与此同时，现货交易量自年初高点以来持续低迷，暗示缺乏新资金流入。而ETF资金流虽有放缓，但流出规模下降，整体压力可控。 以太坊方面，价格已跌破50日均线并失守4,000美元关口，若进一步下探，可能测试100日均线支撑位3,700美元。然而，其能否重拾涨势，仍依赖于比特币能否守住关键支撑区域。 迷因币板块受冲击最深，因风险偏好回调导致长端流动性撤出。永续合约市场则暴露过度杠杆问题，过去数日ETH在中心化交易所遭遇超4.8亿美元多头清算，创下2021年以来最高纪录。这反映出市场情绪已从狂热转向修正。 值得注意的是，美国财政部补充一般账户（TGA）曾导致约5000亿美元资金回笼，一度引发抛售。但目前该账户已回归目标水平，外部扰动因素正在消退。 展望未来，牛市延续需满足两大条件：一是比特币守住105,000至107,000美元区间，并最终稳站99,000美元的50周均线；二是以太坊反弹重返4,000美元上方。宏观经济背景依然有利——盈利回升、银行放贷扩张、美联储降息预期升温、小型股表现强劲，失业率低位运行，ISM指数逼近扩张区。 尽管社交媒体充斥“见顶”之声，但市场心理学规律提示：真正的顶部往往不会被广泛察觉。正如2021年周期末期，市场在剧烈调整后迎来更大波段上涨。当前的修正更像是清洗过热情绪的过程，而非趋势终结。 请保持好奇心。真正的转折点，常在众人沉默时悄然降临。