2025-09-28 16:10:56

以太坊ETF资金流出超7.9亿美元比特币流入引发市场忠诚度分歧

摘要

2025年9月下旬，以太坊现货ETF一周内遭遇7.96亿美元资金外流，富达、灰度、贝莱德等机构主导赎回，ETH价格跌破4000美元。与此同时，比特币ETF单周吸引2.837亿美元流入，凸显市场偏好转移。尽管短期波动加剧，链上数据显示增持迹象，表明长期信心仍存。

以太坊ETF遭遇历史性资金外流

2025年9月下旬，以太坊现货ETF在一周内累计流出资金达7.96亿美元，创下自2024年中推出以来最严重的单周净流出记录之一。这一现象发生在以太坊价格下跌10%的背景下，反映出投资者信心出现明显动摇。此次撤资由富达、灰度和贝莱德等头部机构主导，尤其在9月25日单日流出高达2.51亿美元，连续四天赎回总额达5.054亿美元，显示出系统性调整压力。

资金流向分化：比特币成避风港

与以太坊ETF持续外流形成鲜明对比的是，比特币相关产品迎来强劲资金流入。在同期，比特币ETF吸引净流入2.837亿美元，推动其市场地位进一步巩固。分析师指出，这反映了投资者正从高波动性的风险资产转向更具稳定性的硬资产配置，即所谓“向硬资产的逃离”。这种资金再平衡趋势，是当前加密市场核心特征之一。

链上数据揭示潜在韧性

尽管以太坊ETF面临巨额赎回，但链上分析显示部分投资者正在将资产从传统托管型产品转向直接基于区块链的资产管理。交易量维持在461.92亿美元高位，而以太坊ETF净资产总额仍稳定于275.2亿美元，占整体市值的5.45%。这表明底层需求未被完全削弱，市场情绪虽受短期冲击，但基本盘依然稳固。

专家解读：情绪与基本面交织

Symbiotic分析师Jillian Friedman认为，当前以太坊ETF的赎回潮主要源于获利回吐与宏观经济不确定性叠加所致。她指出，这类产品本质上属于“风险资产投资”，当市场波动加剧时，机构倾向于降低敞口以控制风险。而Kronos Research的Vincent Liu则强调，比特币的持续流入印证了其作为价值储存工具的吸引力，为市场提供了结构性支撑。

长期前景仍存乐观预期

尽管短期内以太坊价格承压，但历史经验表明，只要链上积累持续、生态应用不断深化，资本有望在未来重新回流。根据CoinShares数据，以太坊ETF自上线以来总净流入已达130亿美元，本次流出虽剧烈，却仅为阶段性调整。市场发出的混合信号——剧烈外流与活跃交易并存——更可能反映机构组合的再平衡，而非对以太坊根本价值的否定。

未来关键变量：监管与生态进展

随着加密市场进入新一轮调整周期，以太坊能否企稳并重获投资者青睐，取决于多重因素。包括监管环境是否趋于清晰、Layer2生态发展速度以及实际应用场景落地情况。若未来出现明确的政策利好或技术升级节点，市场可能迎来新一轮资本回流。目前，ETF动态与整体市场趋势之间的相互作用，仍是决定以太坊价格走势的核心驱动力。