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CryptoQuant数据显示，以太坊交易所储备量在12月出现逆转，从1620万枚增至1660万枚，相当于约40万枚ETH被转入交易所。
链上数据分析揭示，一位“元老级巨鲸”向币安存入10万枚ETH，加剧了抛售压力。尽管BitMine Immersion Technologies和Trend Research分别购入67,886枚和46,379枚ETH，但流入量仍远低于转移至交易所的数量。
若这些资产被用于清算，且买盘无法吸收，以太坊价格可能面临进一步下行风险，尤其在年末流动性减弱的背景下。
根据CryptoQuant数据，以太坊的估计杠杆率目前维持在0.76左右，虽较10月峰值略有回落，但仍处于高位。
该比率反映的是交易所未平仓合约量与代币储备的比值，数值越高，表明衍生品市场中使用杠杆的交易者越多。当前水平意味着市场对小幅价格波动极为敏感，一旦出现下行，可能触发连锁清算。
历史数据显示，当该比率超过0.7时，市场进入高风险区间，近期走势已接近警戒线。
BeInCrypto报告指出，以太坊在Coinbase Pro与Binance之间的价格差已转为负值，当前为-0.08，为近一个月最低水平。
该指标衡量的是同一资产在不同交易所的相对定价，负值意味着美国市场（以Coinbase为主）的价格低于全球其他主流平台，反映出美国投资者仍在以折扣价抛售以太坊。
这一现象表明市场信心不足，若无明显买盘支撑，价格难以摆脱弱势格局。
截至12月底，以太坊ETF已连续两个月录得净流出。11月净流入为-14.2亿美元，12月净流出已超5.6亿美元。
Glassnode分析指出，自11月初以来，比特币与以太坊ETF的30日净流入均线持续为负，反映机构投资者参与度下降，部分资金已撤离市场。
这种持续性流出加剧了加密货币市场的流动性紧缩，削弱了价格上行基础，尤其在年末交易清淡时期，价格或重新测试前期支撑位。
四个关键信号——交易所储备增加、杠杆率居高不下、Coinbase溢价持续为负、以及ETF资金持续流出——共同指向一个结论：以太坊短期内缺乏上涨动力。
市场趋势显示，当前仍处于盘整阶段，甚至可能面临进一步回调。对于投资者而言，合理设置止损、控制仓位，是应对潜在波动的有效策略。
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