2025-09-29 16:08:16

黄金创纪录涨势引爆比特币走势争论：10月能否迎头赶上？

摘要

金价飙升至每盎司3805美元，创历史新高，引发市场对比特币未来走势的热议。尽管比特币在9月上涨3.2%，仍较历史高点低9.9%，其与黄金的相关性转为负值，显示风险偏好主导。分析师分歧明显，部分预测第四季度比特币或达15万美元，但波动性仍是关键挑战。

周一亚洲交易时段，金价攀升至历史新高，现货价格一度突破每盎司3811美元，随后回落至3805美元水平。此次涨势正值美联储降息周期开启、美元走弱之际，叠加持续的地缘政治紧张局势，推动避险需求激增。

黄金2025年涨幅或将创下近半个世纪最大纪录

数据显示，9月份金价已上涨9.43%，全年累计涨幅高达45.2%。经济学家彼得·希夫指出，金价突破3800美元并非反映政策成功，而是财政与货币政策失灵的体现。前银行家布莱恩·罗斯则强调，今年金价已刷新38次历史新高，可能成为自1979年以来最强劲的一轮上涨。

与此同时，比特币在经历9月疲软后展现出韧性，录得3.2%的涨幅，但当前价格仍比历史高点低9.9%。尽管“Uptober”（上涨的十月）常被视为比特币牛市窗口，但当前市场信号并不一致。

CryptoQuant社区分析师Maartunn指出，比特币与黄金的相关性已转为负值。这意味着黄金走强不再构成比特币看涨信号，反而可能伴随短期抛压。他强调：“黄金价格飙升，而比特币价格下跌，两者之间的负相关性仍然存在。”

Joe Consorti进一步分析，黄金对全球M2货币供应量高度敏感，相关性接近1:1；而比特币自5月初以来已与该指标脱钩，且走势滞后约70天。他解释道，黄金是典型的避险资产，在美元贬值和地缘风险上升时反应强烈；比特币则属于风险偏好型资产，仅在投资者信心增强时才表现出强劲上涨动力。

尽管短期背离明显，仍有观点认为比特币有望在第四季度迎头赶上。投资者兼分析师泰德·皮洛斯预测，比特币可能在年底前触及15万美元，但在此之前或先经历10%-15%的回调，随后开启新一轮上涨。

部分研究者提出更长周期视角，认为比特币走势可能滞后黄金100至200天。随着美联储降息持续推进、美元持续走弱，以及第四季度传统“比特币牛市季”临近，市场普遍认为两者差距不会无限拉大。

在价值属性层面，两种资产的优劣仍在争论中。一位市场观察者通过模拟计算表明：若从2020年起每周定投50美元比特币，三年后可积累0.58个BTC，现值超63,000美元；而同等投入黄金仅得7.45盎司，价值约28,000美元。

然而，Unlimited首席信息官Bob Elliott则强调黄金的稳定性。过去四年，两者回报相近，但黄金波动率仅为比特币的四分之一左右，与股票相关性约14%，远低于比特币与股票60%的高相关性。

另一位分析师指出，过去五年比特币表现未超越黄金，2021年处于相对均衡状态。黄金历史波动率为15%，比特币则高达55%。因此，若追求稳定回报，黄金更具优势。

但多位专家认同，二者并非互斥。结合持有黄金与比特币，既能获得比特币潜在高增长空间，又能借助黄金降低整体组合波动性，形成互补性强的货币对配置。

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