2025-09-30 04:12:25

SEC即将裁定XRP ETF申请：10月决定或改写市场格局

摘要

美国证券交易委员会预计于2025年10月18日至25日间对多份XRP ETF申请作出最终裁决。Grayscale、21Shares等机构提交的提案显示机构需求激增，市场预测获批概率达87%。若通过，将推动加密资产受监管通道扩容，重塑市场格局。

美国证券交易委员会（SEC）正准备对多个基于XRP的交易所交易基金（ETF）申请作出最终裁决，预计将于2025年10月18日至10月25日之间揭晓结果。包括Grayscale、21Shares、Bitwise和智慧树在内的多家知名机构已提交相关提案，显示出机构投资者对这一资产的兴趣显著增加。

XRP ETF获批概率超八成，监管窗口期成焦点

根据SEC最新指导方针，XRP需在Coinbase Derivatives等受监管交易所完成至少六个月的期货交易，而该条件预计将在2025年9月底满足。市场普遍预测XRP ETF获批的可能性为87%，部分分析师甚至认为8月份通过的概率高达95%。尽管前景乐观，但监管时间表仍是主要不确定性因素。

资金流入预期分化，衍生品市场表现强劲

关于潜在资金流入规模，业内预测存在分歧。Canary Capital的Steven McClurg估计，XRP ETF上市首月可能吸引约50亿美元资金，而摩根大通分析师则预计首年将带来高达80亿美元的资金流入。早期需求指标显示，Teucrium发行的杠杆XRP ETF资产规模已达3.53亿美元，而基于XRP期货的ETF总规模超过8亿美元。此外，芝加哥商品交易所（CME）的XRP期货未平仓合约在推出三个月内突破10亿美元，进一步证明了受监管需求渠道的强劲。

与比特币ETF对比：审批路径差异显著

尽管比特币ETF已实现较高规模的资金流入，但其审批流程依赖于监管效率及标准化框架的建立。目前，芝加哥期权交易所（Cboe）BZX、纳斯达克和纽约证券交易所Arca等主要交易平台已提交19b-4规则变更提案，旨在简化加密货币ETF的上市流程，并可能缩短SEC通常为期240天的审查期限。XRP符合拟议的三项标准——在ISG成员市场交易、拥有六个月期货合约以及初始40%的经济敞口——被视为一个关键里程碑。

加拿大领先，美国仍处追赶阶段

截至目前，美国唯一获批的XRP ETF是ProShares Ultra XRP ETF，于2025年7月推出。该基金采用杠杆和反向策略，早在2025年1月便已提交申请，反映了行业仍处于试验阶段。相比之下，加拿大监管机构已批准多只XRP ETF，凸显出美国市场的相对滞后性。SEC设定的2025年10月截止日期创造了集中决策窗口，其中Grayscale的申请将在10月18日率先接受审查。若获批，XRP ETF将为投资者提供一种受监管的工具，有望扩大类似比特币和以太坊ETF的市场覆盖范围。

市场分歧持续：实用价值与资本吸引力之争

市场观察人士对XRP的机构吸引力仍持不同观点。乐观者认为，XRP在跨境支付中的实用性及其不断扩展的衍生品生态系统表明其需求被低估；然而，怀疑者则质疑XRP能否复制比特币或以太坊的资本流入，因其市值较小且发展历程相对较短。无论如何，这些应用的最终结果可能会重塑XRP的市场动态，特别是在SEC为加密货币ETF制定标准化框架的情况下。目前，市场焦点依然集中在监管决策上，投资者密切关注文件更新及SEC规则制定的进展。