2025-10-02 22:09:32

欧盟警示离岸稳定币流动性风险：监管盲点或危及金融体系

摘要

欧洲系统性风险委员会警告，离岸发行的多发行人结构稳定币可能引发欧盟金融体系流动性危机。尽管MiCA已实施严格监管，但境外合作伙伴的宽松环境仍构成重大风险，亟需全球统一标准。

H2 欧盟警示离岸稳定币潜在流动性风险欧洲监管机构近日对加密货币市场的监管盲点发出严重警告，指出部分离岸发行的稳定币可能对欧盟金融体系构成系统性威胁。这一警报由欧洲系统性风险委员会（ESRB）发布，核心聚焦于“多发行人”结构的稳定币模式。 H3 多发行人结构暴露监管不对称性在该模式下，欧盟内的实体虽受严格监管，但其境外合作方往往处于规则宽松的司法管辖区。这种监管差异导致储备管理与风险控制存在明显断层。当市场出现动荡时，投资者集中赎回可能优先触发欧盟内机构的兑付压力，迅速耗尽本地储备金。 H3 流动性危机与紧急干预风险若储备覆盖不足且保护机制有限，欧洲央行可能被迫采取非常规措施进行干预。流动性指的是将数字货币快速转换为现金而不影响价格的能力，而当前架构下，这一能力正面临严峻考验。 H3 全球监管协调迫在眉睫 ESRB主席兼欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德强调，必须推动全球统一监管标准。她指出，若各国不加强协作，企业将利用监管洼地规避责任，同时让欧盟独自承担外部风险。这不仅削弱了欧盟作为全球最严格加密监管框架的地位，也可能引发跨境资本流动的连锁反应。 H3 MiCA落地仍难阻外部输入风险尽管《加密资产市场条例》（MiCA）已要求所有稳定币必须实现100%储备支持，但若境外发行方未遵循相同规则，欧盟仍可能从外部引入高风险资产。这种“内部合规、外部失序”的局面，正是当前监管体系的最大漏洞。欧盟警示离岸稳定币潜在流动性风险