有多少人后悔在比特币低于100美元或以太坊10美元时错过机会？历史表明，加密货币市场会奖励先行者，但每个周期都会出现新机遇。在比特币挖矿行业快速发展的背景下，Riot Platforms凭借其战略发展势头和卓越的运营扩展能力，已成为行业领导者。公司通过2025年第二季度创纪录的财务表现以及清晰的基础设施扩张规划，展示了垂直整合和电力优化如何助力长期盈利能力。
财务业绩：增长的核心
Riot Platforms 在2025年第二季度实现了创纪录的财务业绩，其净收入达到2.195亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.953亿美元。得益于比特币挖矿收入同比增长143%，达到1.409亿美元，公司总收入从2024年同期的7,000万美元飙升至1.53亿美元。
报告显示，公司在2025年第二季度开采了1,426个比特币（去年同期为844个）。尽管比特币平均挖矿成本升至48,992美元（不包括折旧），主要归因于区块补贴减半和全球网络哈希率上涨45%，但Riot依然保持稳健的财务状况。截至2025年6月30日，公司拥有2.554亿美元的非限制性现金和21亿美元的比特币持有量。
对RIOT股票在2022年至2025年财报发布前后的历史回测显示，在每次财报发布后的30个交易日内，采用简单买入并持有策略的投资者平均累计回报率为+9.7%，跑赢基准指数约4.2%。虽然短期波动显著，但胜率在第30天逐渐上升至约54%，表明耐心可能是最大化盈利潜力的关键。
运营扩展：未来增长的驱动力
Riot的运营扩展得益于其积极的哈希率增长。公司于2025年9月实现了36.5 EH/s的部署哈希率，较2024年9月增长29%，并计划到2026年将产能提升至100万千瓦。这一扩展得益于每千瓦时2.6美分的低廉全包电力成本，属于业内最具竞争力的电价之一。
根据第二季度报告，Riot在2025年8月生产了477枚比特币，较2024年8月增长48%。公司对电力基础设施的关注体现在Rockdale二期扩建项目中，该项目将新增400兆瓦的电力容量，并收购了德克萨斯州Rockdale工厂的125兆瓦电力容量。
战略基础设施投资
Riot的长期愿景不仅局限于比特币挖矿，还涵盖高性能计算（HPC）和人工智能（AI）工作负载。首席执行官Jason Les强调了优化电力组合的战略，依托位于Rockdale和Corsicana的旗舰数据中心，同时将容量转向高价值数据中心。
为了加速转型，Riot任命Jonathan Gibbs为首席数据中心官，并优先发展可再生能源合作伙伴关系，目标是到2025年实现70%的可再生能源采购，以提升ESG绩效并降低成本。
竞争市场中的创新与韧性
Riot的垂直整合模式使其能够应对比特币挖矿难度增加和能源成本波动等挑战。公司正在探索浸入式冷却技术和配电创新，以提高能源效率并降低运营成本。
这些举措，加上其第二季度报告中提到的1.811亿美元营运资金和6,250万美元有价证券，凸显了Riot在动荡市场中的韧性。
结论
Riot Platforms 凭借其独特的战略优势，正充分利用比特币网络增长和高性能计算基础设施需求激增的双重利好。专注于能源优化、可再生能源和垂直整合的战略，使公司具备持久的竞争优势。对于投资者而言，Riot的财务实力、运营扩展能力和前瞻性愿景，成为数字时代构建韧性和可扩展业务的典范。在比特币波动加剧的背景下，其持续的运营优化与资产存储能力，进一步强化了其在链上数据中的长期持有价值。
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