Grayscale首推质押功能 比特币ETF市场迎来新变革

10月6日，全球领先的数字资产投资平台Grayscale Investments宣布为其以太坊（ETH）和Solana（SOL）交易所交易基金（ETF）产品新增质押功能，标志着美国加密货币ETF市场的重大创新突破。 此次更新涵盖灰度以太坊信托ETF（ETHE）、灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）以及灰度Solana信托（GSOL），成为首批在美国上市并支持质押的现货加密货币交易所产品（ETP）。这一举措打破了传统ETF仅提供价格敞口的局限，首次将链上质押奖励引入主流金融体系。

质押模型如何运作？

Grayscale采用机构托管人配合多元化验证器网络进行质押操作，整个过程为被动式管理。投资者无需自行持有代币或承担验证者运维风险，所有质押收益将直接计入基金净资产价值（NAV），从而可能提升长期回报。 ETHE作为旗舰产品，主要面向机构投资者与长期持有者；而费用更低的ETH迷你信托则更适合散户参与。根据索索瓦莱数据，目前ETHE市值达48.2亿美元，位列第二大以太坊ETF；ETH Mini Trust以33.1亿美元市值位居第四。

为何此轮更新意义重大？

此前，美国现货加密ETF仅提供标的资产价格追踪功能。本次引入质押机制，实质上为投资者提供了兼具价格增长与链上收益的双重敞口，其逻辑与去中心化金融（DeFi）中的收益策略高度一致。 这不仅降低了普通投资者参与质押的技术门槛，也显著增强了产品的吸引力。对于贝莱德、富达、Ark等主流资产管理公司而言，该模式或将构成重要参考，推动行业整体向收益型产品演进。

监管背景与潜在影响

尽管美国证券交易委员会（SEC）对收益型加密产品持审慎态度，但Grayscale将质押收益保留在基金内部而非分散发放的设计，可能是其获得监管认可的关键因素之一。 此举有望进一步缩小传统金融与去中心化生态之间的鸿沟，加速资本向区块链底层协议流动。随着更多机构探索类似结构，未来可能出现更多具备链上收益属性的合规产品，持续影响市场趋势与资金流向。 在比特币波动加剧的背景下，这类兼具稳定性与增值潜力的产品正成为机构配置的重要选项。