比特币逼近13万美金：贬值交易升温，摩根大通预测16.5万

随着全球对法定货币贬值和通胀压力的担忧持续升温，以比特币为代表的‘贬值交易’正加速演进。截至2025年10月底，比特币价格已接近12.3万美元，年初至今涨幅超30%，市场普遍将13万美元视为关键心理关口。 H2 摩根大通：比特币被低估，目标价16.5万美元 摩根大通分析师指出，在经过波动性调整后，比特币价格可能上涨40%至16.5万美元。该行认为，相较于黄金，比特币当前仍被显著低估。根据权威数据，若以黄金的波动率作为参照，比特币理论公允价值较现价高出约5万美元。 这一评估与近期市场动态高度吻合。全球资金持续流入现货比特币和黄金ETF，反映出投资者对美元体系信任度下降的深层忧虑。尤其在美国政府关门事件引发财政不稳预期后，此类避险需求进一步增强。 H2 贬值交易驱动：散户为主，机构跟进 ‘贬值交易’指将资产配置于黄金和比特币等抗通胀资产，以对冲法币贬值风险。自2024年末以来，这一策略势头强劲。数据显示，过去一年中，现货比特币及黄金ETF的资金流入量显著增加，其中散户是主要驱动力。尽管机构参与度相对缓慢，但在期货市场的布局正逐步扩大。 值得注意的是，比特币与黄金的波动率相关性已跌破2.0，表明其作为‘数字黄金’的属性日益凸显。花旗集团等多家机构亦发布类似看涨报告，目标价最高可达18.1万美元。 H2 技术面与市场情绪共振，突破在即？ 技术指标显示，比特币正逼近关键阻力位。10月份表现强劲，被称为‘Uptober’，且10周平均百分比真实波动范围（APTR）读数处于低位，预示潜在上涨动能。与此同时，链上数据显示长期持有者占比持续上升，反映市场信心稳固。 然而，挑战依然存在。批评者指出，比特币的高波动性和监管不确定性可能制约其作为稳定价值储存手段的普及。尽管如此，支持者强调其在企业财务战略中的角色正在提升。例如，微策略（MicroStrategy）已持有超过50万枚比特币，成为上市公司持有比特币的典范。 H2 宏观背景决定未来走势，结构性问题支撑长期逻辑 虽然短期政府关门事件的影响有限，但推动贬值交易的结构性因素——如持续高赤字、财政不可持续性以及对传统货币体系的信任弱化——仍具长期影响力。这些根本性问题意味着，‘贬值交易’的趋势或将延续，而非昙花一现。 展望未来，美国即将出台的稳定币立法有望为比特币在金融体系中的角色提供更清晰的监管框架，进一步巩固其作为合规资产的地位。尽管市场波动剧烈，但多空博弈背后，是全球经济格局重塑下的深层共识：对法币体系的再评估正在重塑资产配置逻辑。