比特币黄金双创新高 贬值交易能否持续？

2025年12月17日，比特币与黄金再次成为全球资本关注的焦点。在多重宏观因素驱动下，两者均创下历史新高，引发市场对‘贬值交易’持续性的广泛讨论。 H2 比特币与黄金双双创历史新高：叙事分化背后的驱动力 截至当日，比特币价格稳定在12.3万美元附近，虽较此前12.5万美元的历史高点略有回落，但仍处于高位震荡区间。与此同时，现货黄金价格突破4310美元/盎司，延续年内强劲涨势。这一轮行情的核心推手是所谓的“贬值交易”——投资者因担忧主要货币长期贬值风险，加速配置黄金与比特币等抗通胀资产。 值得注意的是，尽管比特币价格在短期内出现波动，但其长期价值叙事依然稳固。卢森堡主权财富基金宣布将1%的资产配置于比特币，标志着传统金融体系对加密资产的进一步认可。此外，杰克·多西旗下公司Block与Square合作推出比特币商户支付系统，为比特币在现实场景中的应用打开新空间。 H2 央行增持与机构布局构筑长期支撑 从基本面来看，全球央行持续增持黄金已成共识。中国人民银行、欧洲多国央行及新兴市场国家均在2025年加大黄金储备规模。上海黄金交易所数据显示，2025年11月成交量虽同比下滑19.6%，但成交金额同比增长25%，反映出资金流向更注重价值而非短期交易活跃度。这表明，当前的金价上涨并非由投机主导，而是由官方机构的长期战略配置所支撑。 在加密领域，机构参与度不断提升。除了主权基金外，去中心化协议Jupiter与Ethena合作推出新型稳定币JupUSD，进一步丰富了比特币生态的应用场景。而ZCash和RAIL等小市值币种的暴涨，则显示市场仍存在结构性机会。 H2 市场趋势展望：波动加剧，但方向未变 尽管部分分析师指出当前市场存在超买迹象，且美元指数近期反弹可能带来短期压力，但整体趋势并未逆转。摩根大通分析认为，美联储政策转向、全球财政赤字扩张以及地缘政治不确定性仍是支撑避险资产的核心逻辑。 展望未来，比特币的波动性或将加剧，但其作为数字黄金的定位愈发清晰。若全球货币政策继续宽松，叠加监管框架逐步完善，比特币有望在主流金融体系中占据更重要的地位。黄金则将继续扮演全球资产配置中的核心避风港角色。 综合来看，虽然短期内可能出现技术性回调，但由央行行为、机构配置与宏观经济背景共同构成的基本面支撑，使得“贬值交易”仍有持续动能。投资者需关注关键节点如美国非农数据、美联储议息会议及比特币ETF审批进展，以把握下一阶段市场节奏。