2025-10-10 04:42:51

XPL代币首周暴跌近50%：稳定币Layer1 Plasma面临市场考验

摘要

Plasma推出的超滤膜代币XPL在首周飙升至1.67美元后，现价回落至0.87美元，市值蒸发47%。尽管其底层生态TVL达64亿美元，但流动性激励与代币分配机制引发抛售担忧，市场关注其长期可持续性。

专注于稳定币的Layer1区块链Plasma于9月25日成功推出其原生代币XPL，初期表现强劲。代币生成事件（TGE）后，完全稀释估值（FDV）一度冲高至170亿美元，开盘价约0.8美元，随后迅速翻倍，最高触及1.67美元，为早期投资者带来超3300%回报。

XPL价格大幅回调

然而，自触及高点以来，XPL价格持续走弱，目前交易于0.87美元，对应市值降至87亿美元，较峰值下跌47%。相较之下，同期比特币在9月27日至10月4日期间上涨近12%，凸显XPL表现远逊于主流资产，引发市场对项目基本面的重新审视。

抛售压力来自多重因素

尽管项目方否认团队抛售或做市商Wintermute参与操纵，但多个潜在催化剂已浮现。每日超百万美元的XPL流动性激励持续释放，叠加早期ICO巨鲸大规模解锁销售，形成显著抛压。此外，其初始销售结构允许个人投资者认购最多5亿美元中的10%，导致首个保险库快速填满，后续上限被上调至10亿美元，加剧市场对公平性的质疑。

生态基本面仍具韧性

尽管价格承压，Plasma链的底层生态仍在扩张。当前总锁定价值（TVL）已达64亿美元，位列DeFi第六大生态系统。其中Aave保险库贡献45亿美元，占该链DeFi TVL的70%。借贷池年化收益率曾达50%，现维持在8%以上，奖励由Plasma、Aave及Veda三方共同提供，显示其应用层具备较强吸引力。